寧滬高速A:上半年業(yè)績表現(xiàn)強勁,新收購的高速公路資產盈利好于預期
2015-09-01
Q:相對于預期,業(yè)績表現(xiàn)如何
A:上半年公司扣非后凈利潤同比增長24%(與去年同期重述后的數(shù)據(jù)相比),比我們的預測高3%,占我們和市場對于公司全年預測的比例均為53%。
Q:業(yè)績中最值得關注的是什么
A:公司新收購的寧常高速H115的通行費收入同比增長39%,好于預期。同時,上半年公司公路業(yè)務的收入同比增幅(+2%)好于成本增幅(+1%),盡管由于道路國檢的原因(每5年一次)上半年的養(yǎng)護成本大幅上升69%。
Q:公司的展望/預測是否發(fā)生了變化
A:管理層并未對指引作出大的調整。公司預計下半年隨著對滬寧高速的分流影響趨于平穩(wěn),公司整體的經營環(huán)境將有所改善。
Q:我們預計投資者會作何反應
A:業(yè)績好于預期,當前股價對應的15年預測股息收益率為5%,具有吸引力。
風險聲明
車流量面臨的風險主要來自貨車車流量放緩以及進一步的政策風險。投資房地產行業(yè)還給公司帶來多元化經營的風險。
