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高速收費(fèi)新規(guī)藏貓膩?
2015-09-02 
        [摘要]收取過路費(fèi)是所有高速公路上市公司最重要的收入來源,投資者沒有人相信高速公路上市公司這筆最重要的收入會在償債期和經(jīng)營期結(jié)束之際,“不翼而飛”,這是因為兩個地方易發(fā)生貓膩。

        7月21日起,《收費(fèi)公路管理條例》(修訂征求意見稿)向社會公開征求意見。“征求意見稿”最吸引人的,是被輿論解讀為“高速公路擬長期收費(fèi)”的新規(guī)。

        這條引人注意的新規(guī)原文是這樣的:“政府統(tǒng)一管理的高速公路在政府債務(wù)償清后,可按滿足基本養(yǎng)護(hù)、管理支出需求和保障通行效率的原則,重新核定收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn),實行養(yǎng)護(hù)管理收費(fèi)?!陛浾搶⑺庾x為明白易懂的“擬長期收費(fèi)”并不算錯。

        按照“征求意見稿”的意思,隨著償債期和經(jīng)營期結(jié)束,高速公路將進(jìn)入日常維護(hù)階段,收取一些費(fèi)用滿足日常養(yǎng)護(hù)、管理支出和保障通行效率。這給人的感覺是,一旦償債期和經(jīng)營期結(jié)束,高速公路管理和運(yùn)營再無“利潤”訴求,高速公路將重新成為“公共利益”。

        但市場卻不這么看。就在7月21日公布“征求意見稿”當(dāng)天,受高速公路擬長期收費(fèi)消息影響,高速公路板塊13只股票集體漲停。投資者對“征求意見稿”有錯誤解讀嗎?既然從“征求意見稿”條文中,看不出“養(yǎng)護(hù)管理費(fèi)”有利潤空間,那么投資者為何仍然將收勸養(yǎng)護(hù)管理費(fèi)”視為“利好”?

        原因無它,至少從目前看,收取過路費(fèi)幾乎是所有高速公路上市公司最重要的收入來源,投資者,包括短線炒作題材的機(jī)構(gòu)和個人,沒有人相信高速公路上市公司這筆最重要的收入會在償債期和經(jīng)營期結(jié)束之際,“不翼而飛”,這是因為兩個地方易發(fā)生貓膩。

        一是“養(yǎng)護(hù)管理費(fèi)”如何核定?!罢髑笠庖姼濉币?guī)定,高速公路的養(yǎng)護(hù)管理收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn),應(yīng)當(dāng)?shù)陀趦攤诤徒?jīng)營期的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn),根據(jù)實際養(yǎng)護(hù)運(yùn)營管理成本、當(dāng)?shù)匚飪r水平以及交通流量等因素計算確定。首先,這只是一種原則性規(guī)定,實際執(zhí)行中,彈性很大。其次,如果高速公路的經(jīng)營管理主體是上市公司,那么如何保證一家上市公司的收費(fèi)行為沒有利潤沖動。要言之,如何收費(fèi)?收取多少?會不會有詳細(xì)的成本核算賬目公之于眾?都是讓人擔(dān)心的疑問。

        二是“征求意見稿”第十三條規(guī)定,“根據(jù)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展需要實施收費(fèi)公路改擴(kuò)建工程,將一級公路改建為高速公路或者提高高速公路通行能力,且增加政府債務(wù)或者社會投資的,可重新核定償債期限或者經(jīng)營期限?!惫娪欣碛蓳?dān)心,隨著償債期或經(jīng)營期臨近結(jié)束,有的地方政府或高速公路公司是否會“刻意“改擴(kuò)建公路以延長收費(fèi)時限,這樣的例子實際已經(jīng)出現(xiàn)。

        
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