高速公路股前期股價超跌或成短期反彈先鋒
2016-01-11
國家發(fā)改委密集批復(fù)9個公路項目總投資超1500億
近日，國家發(fā)改委密集批復(fù)了9個公路項目，具體包括江西省廣昌至吉安公路、深圳至中山跨江通道、陜西省綏德至延川公路、溫州甌江北口大橋、浙江省建德至金華公路等。9個項目總投資為1523.49億元。
在二級市場中，高速公路股原本就因?yàn)榈土墓蓛r及估值受到避險資金的喜愛。上周A股因?yàn)槿蹟喟l(fā)生非理性暴跌，部分高速公路股在原本估值就不高的情況下再次遭到“錯殺”。在大盤短期反彈以及發(fā)改委密集項目批復(fù)的雙重刺激下，高速公路股有望充當(dāng)短期“反彈先鋒”。記者林司楠
行業(yè)前景向好
盡管自2010年起，高速公路行業(yè)因綠色通道免費(fèi)、收費(fèi)公路專項清理和節(jié)假日免費(fèi)通行等政策的影響，高速公司相關(guān)上市公司業(yè)績增速出現(xiàn)了一定程度下滑，但管理層對于高速行業(yè)的整體規(guī)劃并未出現(xiàn)放緩，行業(yè)前景光明依舊。
以浙江省為例，根據(jù)初步規(guī)劃，“十三五”期間，浙江公路將圍繞都市經(jīng)濟(jì)、海洋經(jīng)濟(jì)、開放經(jīng)濟(jì)、美麗經(jīng)濟(jì)“四大交通走廊”建設(shè)，計劃投資4600億元（高速公路2000億元、普通國省道2000億元、農(nóng)村公路600億元），建成高速公路1000公里，建成普通國省道2000公里。
與此同時，在去年年底舉行的中央城市工作會議上，提出了未來城市發(fā)展建設(shè)的五大統(tǒng)籌，明確城市群產(chǎn)業(yè)布局方向。在業(yè)內(nèi)看來，城市群建設(shè)將為公路運(yùn)輸板塊帶來發(fā)展契機(jī)。此外，作為智慧城市的一部分，智能交通與高速公路建設(shè)發(fā)展密切相關(guān)，目前我國高速公路單位里程投資額中，智能交通系統(tǒng)投資的比例平均約占2%至3%，與國外10%至15%的比例相比，明顯偏低，未來發(fā)展空間較大。
改革預(yù)期強(qiáng)烈
在2015年全國交通運(yùn)輸工作會議上，交通運(yùn)輸部把投融資改革作為重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)。對此，華泰證券認(rèn)為，高速公路目前整體的資產(chǎn)證券化比例較低，同時國資占比較高，未來國企改革圍繞資產(chǎn)注入和混合所有制的空間非常大，而且行業(yè)現(xiàn)金流和分紅比例對投資者均有較大吸引力。
事實(shí)上，近年來高速公路上市公司一直在謀求積極轉(zhuǎn)型，并充當(dāng)?shù)胤絿蟾母锏摹凹毕蠕h”。以粵高速為例，自2014年開始謀求多元投資轉(zhuǎn)型，其控股股東廣東省交通集團(tuán)由廣東省國資委100%控股，并充當(dāng)了廣東地方國資改革的排頭兵，粵高速目前股價仍在停牌中。東莞市國資委旗下的高速公路上市公司也已經(jīng)發(fā)布員工持股預(yù)案和混改預(yù)案；上市公司中原高速則開始探索多元金融體系；華北高速進(jìn)軍太陽能等新能源業(yè)務(wù)。
急跌帶來黃金機(jī)會
上周A股發(fā)生非理性暴跌，新年頭四個交易日四次觸發(fā)熔斷，不少優(yōu)質(zhì)個股慘遭錯殺。這其中就包括了原本估值就不高的高速公路股。部分高速公路股的股價甚至跌破了每股凈資產(chǎn)。
以贛粵高速為例，上周五的收盤價為每股5.12元，但其每股凈資產(chǎn)為5.33元。長江證券研究顯示，目前高速公路股的平均市盈率在12倍，市凈率在2倍左右，而股息率在2.5%，滬寧高速等擁有H股等境外股份的個股，股息率更是高達(dá)4%左右。這意味著，一旦大盤短期企穩(wěn)，高速公路股極有可能充當(dāng)A股反彈急先鋒。
在投資標(biāo)的的選擇上，興業(yè)證券建議投資者堅持“價值+成長”的選股原則，在央行利率仍有可能進(jìn)一步下調(diào)的情況下，關(guān)注以寧滬高速、深高速為代表的盈利穩(wěn)定、股息率高的投資標(biāo)的。其次，積極關(guān)注轉(zhuǎn)型與多元擴(kuò)張，有望為公司帶來可觀業(yè)績增量、提升長遠(yuǎn)成長能力的高速公路股，例如光伏業(yè)務(wù)步入快速增長通道的華北高速和大舉發(fā)展非銀行金融的東莞控股。
相關(guān)個股
隧道股份（600820）
現(xiàn)價：9.05市盈率（動）：22.84
關(guān)注理由：公司1月8日晚間公告，隧道股份下屬全資子公司上海基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)展有限公司、上海隧道工程有限公司組成聯(lián)合體，參與了浙江省杭紹臺高速公路（臺州段）PPP項目公開招標(biāo)。經(jīng)評標(biāo)委員會評審，確定公司為該項目第一中標(biāo)候選人。
楚天高速（600035）
現(xiàn)價：6.50市盈率（動）：17.95
關(guān)注理由：公司主要資產(chǎn)為武漢至宜昌全長278.869公里的漢宜高速公路。漢宜高速是湖北交通流量最大的公路之一，地處東西和南北交通的匯集地、湖北省經(jīng)濟(jì)最活躍地區(qū)——江漢平原。公司以湖北省境內(nèi)高等級公路、橋梁等交通基礎(chǔ)設(shè)施項目的融資、投資建設(shè)和經(jīng)營管理為主營業(yè)務(wù)，系湖北省第一家公路上市公司。
贛粵高速（600269）
現(xiàn)價：5.12市盈率（動）：18.34
關(guān)注理由：股價跌破每股凈資產(chǎn)帶來的黃金投資機(jī)會，值得一提的是，贛粵高速大股東還持有約10%國盛證券的股權(quán)，將會與公司所持工程公司的股權(quán)進(jìn)行置換，提高公司持有國盛證券的股權(quán)比例。
