保障鐵路投資高增長(zhǎng)，鐵總再發(fā)債3000億
2016-09-22
（原標(biāo)題：保障鐵路投資高增長(zhǎng)，鐵總再發(fā)債3000億）
國(guó)家發(fā)改委21日批復(fù)中國(guó)鐵路總公司(下稱“鐵總”)分期發(fā)行中國(guó)鐵路建設(shè)債券3000億元，所籌資金2000億元用于鐵路建設(shè)項(xiàng)目和裝備購(gòu)置，1000億元用于債務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整。
去年發(fā)改委給鐵總確定的發(fā)債規(guī)模是1500億元，今年發(fā)債規(guī)模翻倍。
發(fā)改委要求，債券在批復(fù)文件下達(dá)后一年內(nèi)，采用跨年度方式發(fā)行。其中2016年發(fā)行1700億元，550億元用于長(zhǎng)沙至昆明鐵路客運(yùn)專線等31個(gè)鐵路建設(shè)項(xiàng)目，500億元用于裝備購(gòu)置，650億元用于債務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整。各期鐵路建設(shè)債券由鐵路建設(shè)基金提供不可撤銷連帶責(zé)任保證擔(dān)保。
各期債券承銷團(tuán)由28家承銷機(jī)構(gòu)組成，包括中國(guó)進(jìn)出口銀行、中國(guó)工商銀行等8家銀行和國(guó)泰君安、中銀國(guó)際等20家證券公司。發(fā)行人從上述承銷機(jī)構(gòu)中確定各期債券承銷團(tuán)的參團(tuán)成員。各期債券承銷團(tuán)的主承銷商不超過6家，承銷團(tuán)成員結(jié)構(gòu)應(yīng)符合相關(guān)規(guī)定。各期債券由主承銷商組織承銷團(tuán)，以余額包銷的方式承銷。
中債資信分析師朱志斌接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示，關(guān)于1000億元用于債務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，從期限結(jié)構(gòu)來看，截至2016年6月底，鐵總?cè)總鶆?wù)中95%以上均為長(zhǎng)期債務(wù)，短期流動(dòng)性壓力很校同時(shí)，隨著近期債券市場(chǎng)融資成本的持續(xù)下降，發(fā)行1000億元鐵道債券對(duì)降低融資成本、提升直接融資比例將起到積極的作用。
日前，鐵總2016年上半年審計(jì)報(bào)告顯示，鐵總上半年凈虧損72.95億元，負(fù)債達(dá)4.21萬(wàn)億元，債務(wù)率為64.67%。
朱志斌表示，鐵總承擔(dān)了大量的社會(huì)職責(zé)，并非完全市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)，我國(guó)鐵路運(yùn)輸價(jià)格仍舊實(shí)施以政府定價(jià)為主的價(jià)格管理體制，盡管鐵路貨物運(yùn)輸價(jià)格有所調(diào)升，但與日益增長(zhǎng)的燃料、電力等生產(chǎn)資料價(jià)格及人員工資的上漲相比仍存在一定滯后，且公司還承擔(dān)了搶險(xiǎn)物資運(yùn)輸、軍運(yùn)等公益性服務(wù)，在一定程度上抑制了鐵總的盈利空間。盡管鐵總2016年上半年凈利潤(rùn)為-72.95億元，但近年來其實(shí)收資本和資本公積均持續(xù)增加，財(cái)政部每年均有較大規(guī)模的財(cái)政撥款及財(cái)政補(bǔ)貼撥付，對(duì)其支持力度很大。
面臨著高負(fù)債壓力的鐵總并沒放慢投資建設(shè)的步伐。2016年鐵總計(jì)劃開工項(xiàng)目45個(gè)，鐵路計(jì)劃完成固定資產(chǎn)投資8000億元。
朱志斌表示，鐵路建設(shè)及鐵路運(yùn)輸是我國(guó)重要的交通基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)，戰(zhàn)略地位重要，屬于國(guó)家重點(diǎn)扶持和發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。鐵總作為國(guó)家鐵路的唯一投資、運(yùn)營(yíng)主體，承擔(dān)了大量鐵路投資建設(shè)職責(zé)，導(dǎo)致其賬面?zhèn)鶆?wù)規(guī)模大。未來進(jìn)一步的融資也是繼續(xù)配合國(guó)家整體的鐵路建設(shè)規(guī)劃和鐵路建設(shè)需求的體現(xiàn)。
近年來，鐵總的負(fù)債越滾越大，2013年負(fù)債超過3萬(wàn)億，今年一季度其負(fù)債繼續(xù)攀高，超過了4萬(wàn)億大關(guān)，巨額債務(wù)也意味著還本付息壓力不斷增加。
朱志斌認(rèn)為，此次3000億元中國(guó)鐵路建設(shè)債券的發(fā)行，將會(huì)繼續(xù)推高鐵總的整體債務(wù)規(guī)模，但發(fā)行鐵路建設(shè)債券對(duì)整體的鐵路建設(shè)計(jì)劃的實(shí)施和鐵路建設(shè)投資的保障是具有積極作用的，同時(shí)隨著鐵路路網(wǎng)的逐漸形成和不斷完善，將會(huì)帶動(dòng)鐵路路產(chǎn)效益的提升。
中國(guó)的鐵路投資一直處于高位，是基建投資中的主要領(lǐng)域之一。2016年政府工作報(bào)告中提到，今年要完成鐵路投資8000億元以上。中國(guó)工程院院士王夢(mèng)恕此前接受本報(bào)采訪時(shí)表示，今年的鐵路投資應(yīng)該不止這個(gè)數(shù)字，“十三五”時(shí)期依然是鐵路建設(shè)投資的增長(zhǎng)期。
《鐵路“十三五”發(fā)展規(guī)劃征求意見稿》提到，“十三五”期間，鐵路固定資產(chǎn)投資規(guī)模將達(dá)3.5萬(wàn)億至3.8萬(wàn)億元，其中基本建設(shè)投資約3萬(wàn)億元，建設(shè)新線3萬(wàn)公里。至2020年，全國(guó)鐵路營(yíng)業(yè)里程達(dá)到15萬(wàn)公里，其中高速鐵路3萬(wàn)公里。
本文來源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)
