天強(qiáng)TACTER多年來(lái)持續(xù)對(duì)工程設(shè)計(jì)行業(yè)進(jìn)行跟蹤和研究，不斷推動(dòng)行業(yè)重組和資源優(yōu)化配置。在工程設(shè)計(jì)行業(yè)大重組大變革的背景下，越來(lái)越多的工程設(shè)計(jì)企業(yè)加入并購(gòu)重組的行列之中，但也有部分企業(yè)希望進(jìn)一步了解行業(yè)并購(gòu)重組的各項(xiàng)要點(diǎn)，更好地為將來(lái)可能發(fā)生的企業(yè)重組作準(zhǔn)備。
為此，小天就業(yè)內(nèi)企業(yè)普遍關(guān)注的并購(gòu)重組問題，采訪了天強(qiáng)并購(gòu)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人楊帆先生，以期為大家答疑解惑。今天分享的是當(dāng)前行業(yè)并購(gòu)重組呈現(xiàn)的趨勢(shì)特征。
分享人 / 楊帆 天強(qiáng)TACTER 副總經(jīng)理
近年來(lái)，工程設(shè)計(jì)企業(yè)并購(gòu)重組的趨勢(shì)迅速蔓延，并且正在加快改變工程勘察設(shè)計(jì)行業(yè)的發(fā)展格局及競(jìng)爭(zhēng)格局，行業(yè)并購(gòu)重組浪潮將至。在新形勢(shì)下，工程設(shè)計(jì)行業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)特點(diǎn)也隨著行業(yè)與產(chǎn)業(yè)的變化出現(xiàn)了許多新特征。
01
國(guó)資主導(dǎo)成為當(dāng)前階段主要特征
當(dāng)前階段，國(guó)資主導(dǎo)推動(dòng)并購(gòu)重組是非常明顯的特征。一方面，雖然民營(yíng)企業(yè)或外資公司依然是經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不可或缺的重要力量，但國(guó)資主導(dǎo)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展已是毋庸置疑的。根據(jù)天強(qiáng)的調(diào)查研究，在近幾年?duì)I業(yè)收入前百?gòu)?qiáng)的工程設(shè)計(jì)企業(yè)中，民營(yíng)企業(yè)不到5%；在獲得最高等級(jí)綜合資質(zhì)的企業(yè)中，民營(yíng)企業(yè)占比不到5%。
另一方面，國(guó)資委對(duì)于國(guó)有企業(yè)通過兼并重組推動(dòng)企業(yè)加快發(fā)展持鼓勵(lì)態(tài)度。2020年，國(guó)務(wù)院國(guó)資委秘書長(zhǎng)、新聞發(fā)言人彭華崗在發(fā)布會(huì)上表示，將進(jìn)一步加快中央企業(yè)集團(tuán)層面戰(zhàn)略性重組；推動(dòng)中央企業(yè)與地方國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)、外資企業(yè)按照市場(chǎng)化原則有序重組整合。
從央企到地方國(guó)資企業(yè)，國(guó)資監(jiān)管部門也紛紛鼓勵(lì)并出臺(tái)系列相關(guān)政策，提出通過兼并重組迅速補(bǔ)齊短板，做大做強(qiáng)，甚至通過行政整合手段，組建各類型的工程設(shè)計(jì)咨詢集團(tuán)。如今年3月11日，海南省工程咨詢?cè)O(shè)計(jì)集團(tuán)有限公司在?？诮遗?，該集團(tuán)將發(fā)揮省屬國(guó)企平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，聚合全省設(shè)計(jì)資源，當(dāng)好海南咨詢?cè)O(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)鏈“鏈長(zhǎng)”。
十年前，大多數(shù)中小型民營(yíng)工程設(shè)計(jì)企業(yè)并不愿意被國(guó)企收購(gòu)，認(rèn)為國(guó)企的制約性太強(qiáng)，不利于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。如今在新形勢(shì)下，大部分?jǐn)M轉(zhuǎn)讓股權(quán)的民營(yíng)企業(yè)更加愿意被國(guó)有企業(yè)收購(gòu)，主要原因是國(guó)有企業(yè)在業(yè)務(wù)上有保障，能夠保障中小型企業(yè)并入國(guó)有企業(yè)之后獲得更好的發(fā)展。
當(dāng)然，國(guó)有企業(yè)收購(gòu)方式有別于上市公司或民營(yíng)企業(yè)，必須按照國(guó)有企業(yè)的股權(quán)投資相關(guān)程序推進(jìn)，相對(duì)而言操作周期和程序更加復(fù)雜。
02
不同競(jìng)爭(zhēng)者紛紛入局
發(fā)展模式快速升級(jí)，行業(yè)已經(jīng)從“做大蛋糕”轉(zhuǎn)變到“瓜分蛋糕”，許多上下游企業(yè)紛紛入局，甚至包括?些與工程設(shè)計(jì)關(guān)聯(lián)度不高的企業(yè)也入局工程設(shè)計(jì)領(lǐng)域。
工程總承包施工企業(yè)入局。隨著EPC模式的招標(biāo)項(xiàng)目越來(lái)越多，各個(gè)有實(shí)力的施工企業(yè)分別組建自己的設(shè)計(jì)院或者直接收購(gòu)?家設(shè)計(jì)院。但由于施工企業(yè)與設(shè)計(jì)院在企業(yè)業(yè)務(wù)、文化等方面存在差異，內(nèi)部組建設(shè)計(jì)院或?qū)?dǎo)致人員流失、技術(shù)問題等諸多不確定的風(fēng)險(xiǎn)，因此，越來(lái)越多的施工企業(yè)選擇直接收購(gòu)設(shè)計(jì)院。
設(shè)計(jì)院的市場(chǎng)得到了開拓，施工企業(yè)業(yè)務(wù)承接能力也增強(qiáng)了，同時(shí)施工企業(yè)還能更有效地保留人才，提升人才的技術(shù)和管理水平，加快促進(jìn)設(shè)計(jì)施工一體化，提高施工效率，節(jié)約了投資成本。
2021年底，中建五局聘任全國(guó)工程勘察設(shè)計(jì)大師楊瑛為局總建筑師（楊瑛曾任湖南省建筑設(shè)計(jì)院有限公司總建筑師），并專門成立“楊瑛大師工作室”。楊瑛大師及其團(tuán)隊(duì)的加入，將有利于中建五局快速打造原創(chuàng)方案設(shè)計(jì)能力和設(shè)計(jì)研發(fā)核心技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)一步形成中建五局設(shè)計(jì)品牌，通過設(shè)計(jì)引領(lǐng)公司施工主業(yè)市場(chǎng)開拓，助力工程總承包業(yè)務(wù)發(fā)展。這也反映出施工單位與設(shè)計(jì)院的整合融合局面在發(fā)生變化。
科技公司入局?？萍脊镜臋M向并購(gòu)為企業(yè)帶來(lái)更多的可能性，科技公司把自己的優(yōu)勢(shì)逐步放大，通過BIM技術(shù)，與設(shè)計(jì)院能力相結(jié)合。“BIM+裝配式”的優(yōu)勢(shì)?定能給行業(yè)帶來(lái)顛覆性的改變。
2017年11月10日，一千零一藝（ART1001）集團(tuán)聯(lián)合其A輪投資機(jī)構(gòu)全資收購(gòu)沈陽(yáng)東方藝勝建筑工程設(shè)計(jì)有限公司（原中建精誠(chéng)（沈陽(yáng)）工程設(shè)計(jì)有限公司），該公司為建筑甲級(jí)設(shè)計(jì)單位。本次收購(gòu)填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè)全資收購(gòu)大型傳統(tǒng)甲級(jí)設(shè)計(jì)機(jī)構(gòu)的空白，標(biāo)志著傳統(tǒng)建筑裝飾設(shè)計(jì)企業(yè)向現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)道路上邁出了重要一步，是一個(gè)重大信號(hào)，更是一個(gè)新時(shí)代的開始。
專業(yè)工程供應(yīng)商入局。如裝備制造公司實(shí)現(xiàn)在產(chǎn)品線、客戶資源、采購(gòu)渠道、研發(fā)團(tuán)隊(duì)和技術(shù)平臺(tái)等方面共享和整合，進(jìn)入系統(tǒng)集成和EPC總承包領(lǐng)域，蠶食了相當(dāng)大的設(shè)計(jì)、施工和總承包業(yè)務(wù)。
2021年6月，東方雨虹與寧夏建筑設(shè)計(jì)研究院有限公司舉行戰(zhàn)略并購(gòu)簽約儀式。東方雨虹是集材料研發(fā)、制造、銷售及施工服務(wù)于一體的優(yōu)質(zhì)建筑建材系統(tǒng)服務(wù)商，公司主營(yíng)防水業(yè)務(wù)，是防水建筑材料行業(yè)的龍頭企業(yè)。并購(gòu)寧夏建筑設(shè)計(jì)院，將有利于為其優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品在建設(shè)工程中的應(yīng)用賦能，為產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同價(jià)值升級(jí)打好基礎(chǔ)。
城投平臺(tái)公司入局。隨著以地方政府投資平臺(tái)為主的投資模式推廣，各個(gè)地方的投資平臺(tái)公司，包括城建投資、交通投資、?旅投資等不同類型的平臺(tái)公司都紛紛通過收購(gòu)設(shè)計(jì)院，完善?身業(yè)務(wù)模式，以確保對(duì)投資產(chǎn)品的全過程控制。部分城投平臺(tái)公司也希望整合上游規(guī)劃設(shè)計(jì)板塊資源，推進(jìn)自身市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型，加快走向資本市場(chǎng)的步伐。
2021年12月，中南設(shè)計(jì)集團(tuán)與湖北交投集團(tuán)簽訂湖北省交通規(guī)劃設(shè)計(jì)院管理權(quán)移交協(xié)議，湖北交投集團(tuán)正式控股湖北省交通規(guī)劃設(shè)計(jì)院。此次湖北省交通規(guī)劃設(shè)計(jì)院成建制劃轉(zhuǎn)，有利于完善湖北交投集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈，推動(dòng)湖北交投集團(tuán)高質(zhì)量發(fā)展。
03
大型交易與小型交易齊頭并進(jìn)
據(jù)天強(qiáng)觀察，當(dāng)前階段市場(chǎng)上不僅發(fā)生著?量中小型企業(yè)并購(gòu)重組，很多細(xì)分行業(yè)頭部企業(yè)的重組也在逐步推進(jìn)，呈現(xiàn)出大規(guī)模和中小規(guī)模的企業(yè)股權(quán)交易齊頭并進(jìn)的現(xiàn)狀。如江西省水利規(guī)劃設(shè)計(jì)研究院改制后成為央企中國(guó)中鐵旗下控股子公司，重慶市交通規(guī)劃勘察設(shè)計(jì)院有限公司增資擴(kuò)股，遴選了中國(guó)中鐵作為其戰(zhàn)略投資方。
作為營(yíng)收規(guī)模較大、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)的頭部企業(yè)，被重組的因素有很多，主要聚焦3個(gè)方面：一是產(chǎn)業(yè)發(fā)展推動(dòng)，如隨著EPC模式的推進(jìn)，作為工程設(shè)計(jì)企業(yè)難以轉(zhuǎn)型為EPC公司，重組進(jìn)入一家大規(guī)模的EPC企業(yè)也不失為一種選擇；二是國(guó)資改革，在地方國(guó)資不斷推行央地合作的背景下，企業(yè)也可能被重組進(jìn)央企；三是細(xì)分行業(yè)格局調(diào)整，如房地產(chǎn)行業(yè)遭遇寒冬，致使產(chǎn)業(yè)鏈上下游的部分企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，此時(shí)頭部公司更容易出現(xiàn)難以周轉(zhuǎn)的狀況，最終導(dǎo)致被重組。
而頭部企業(yè)往往持有較好的市場(chǎng)資源，積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)技術(shù)，擁有良好的品牌影響力，因此對(duì)于收購(gòu)方而言，收購(gòu)一家頭部企業(yè)對(duì)于完善自身業(yè)務(wù)板塊、補(bǔ)足短板是十分有利的。
隨著不同的重組在發(fā)生，行業(yè)格局、行業(yè)生態(tài)、甚至工程設(shè)計(jì)企業(yè)的性質(zhì)和定義都將發(fā)生變化。工程設(shè)計(jì)企業(yè)發(fā)展定位將呈現(xiàn)多樣化、多元化，未來(lái)可能演變?yōu)樵O(shè)計(jì)公司、?程公司、?案公司、策劃公司、技術(shù)公司、品牌公司以及大賣場(chǎng)等。相應(yīng)地，企業(yè)的定位變化也會(huì)帶來(lái)行業(yè)發(fā)展版圖的改變，以前?直談復(fù)蘇，現(xiàn)在談態(tài)勢(shì)，當(dāng)前設(shè)計(jì)行業(yè)呈現(xiàn)K型發(fā)展態(tài)勢(shì)，有些企業(yè)向上，有些企業(yè)向下，這也將造成重組局面的多樣化。
04
交易模式呈現(xiàn)多元化特征
過去二十年發(fā)生了諸多工程勘察設(shè)計(jì)企業(yè)的兼并收購(gòu)案例，交易方式從原來(lái)較為單?的重組方式逐漸演變?yōu)槎鄻有越灰啄Ｊ健?/p>
收購(gòu)方式主要包括現(xiàn)金收購(gòu)、股權(quán)置換、現(xiàn)金加股權(quán)；重組方式也從股權(quán)收購(gòu)到吸收合并、重組分立等多種方式。
如中央企業(yè)收購(gòu)地方國(guó)企常見的幾種交易方式：
在交易架構(gòu)的設(shè)計(jì)方面，大多數(shù)交易都會(huì)包含業(yè)績(jī)承諾對(duì)賭等內(nèi)容，但是近年來(lái)，由于外部環(huán)境的不確定性，導(dǎo)致很多交易案例并未采取業(yè)績(jī)對(duì)賭的方式。尤其是在國(guó)有企業(yè)對(duì)私營(yíng)企業(yè)的收購(gòu)案例中，業(yè)績(jī)對(duì)賭并不常見。
