四川成渝高速公路股份有限公司
2015-03-27
一、重要提示
1.1本年度報(bào)告摘要來(lái)自年度報(bào)告全文，投資者欲了解詳細(xì)內(nèi)容，應(yīng)當(dāng)仔細(xì)閱讀同時(shí)刊載于上海證券交易所[微博]網(wǎng)站等中國(guó)證監(jiān)會(huì)[微博]指定網(wǎng)站上的年度報(bào)告全文。
1.2公司簡(jiǎn)介
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二、主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和股東情況
2.1公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)
單位：元幣種：人民幣
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2.2截止報(bào)告期末的股東總數(shù)、前十名股東、前十名流通股東（或無(wú)限售條件股東）持股情況表
單位: 股
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2.3公司與實(shí)際控制人之間的產(chǎn)權(quán)及控制關(guān)系的方框圖
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三、管理層討論與分析
3.1董事會(huì)關(guān)于公司報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)情況的討論與分析
公司經(jīng)營(yíng)模式簡(jiǎn)介:
本公司于1997年8月19日在中國(guó)四川省工商局注冊(cè)成立。1997年10月7日及2009年7月27日分別于聯(lián)交所及上交所[微博]掛牌上市。截至2014年12月31日，本公司總股本數(shù)為3，058，060，000股（包括895，320，000股H股及2，162，740，000股A股），本公司股東及資產(chǎn)架構(gòu)如下：
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本集團(tuán)的主要業(yè)務(wù)為投資、建設(shè)、經(jīng)營(yíng)和管理中國(guó)四川省境內(nèi)公路基建項(xiàng)目，同時(shí)亦經(jīng)營(yíng)其他與收費(fèi)公路相關(guān)的業(yè)務(wù)。目前，本集團(tuán)主要擁有成渝高速、成雅高速、成樂(lè)高速、成仁高速、城北出口高速以及在建的遂廣高速及遂西高速等位于四川省境內(nèi)的收費(fèi)公路全部或大部分權(quán)益。截至2014年12月31日，本集團(tuán)轄下已建成高速公路總里程約573公里，在建高速公路里程約165公里。集團(tuán)所屬道路資產(chǎn)占2014年全省高速公路逾10%，且多以成都為中心，向外輻射至四川省的其他地區(qū)，途經(jīng)地區(qū)多為四川經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)地區(qū)，為大股東省交投旗下盈利能力最強(qiáng)的路產(chǎn)之一。
截至2014年12月31日，由本集團(tuán)管理及經(jīng)營(yíng)之高速公路的詳情匯總?cè)缦?
高速公路整體
起點(diǎn)/終點(diǎn) 概約長(zhǎng)度 開始收費(fèi)經(jīng)營(yíng)日期
成渝高速 成都/商家坡 226公里 1995年7月1日
成雅高速 成都/對(duì)巖 144公里 1999年12月28日
成仁高速 江家/紙廠溝 106.613公里 2012年9月18日
成樂(lè)高速 青龍場(chǎng)/辜立壩 86.44公里 2000年1月1日
城北出口高速 青龍場(chǎng)/白鶴林 10.35公里 1998年12月21日
本集團(tuán)在鞏固主營(yíng)業(yè)務(wù)于集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略中的基礎(chǔ)性地位的同時(shí)，積極實(shí)施與主營(yíng)業(yè)務(wù)高度相關(guān)的多元化經(jīng)營(yíng)，業(yè)務(wù)涵蓋「收費(fèi)路橋」、「城市運(yùn)營(yíng)」、「工程建設(shè)」、「能源及文化傳媒」、「金融投資」五大板塊，這有助減少對(duì)單一業(yè)務(wù)的依賴，使得集團(tuán)總的營(yíng)業(yè)收入持續(xù)保持增長(zhǎng)，增強(qiáng)了集團(tuán)綜合抗風(fēng)險(xiǎn)能力。本年度集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約人民幣8，300，356千元，其中車輛通行費(fèi)收入約人民幣2，765，868千元，占營(yíng)業(yè)收入的33.32%；工程施工收入約人民幣3，078，155千元，占營(yíng)業(yè)收入的37.08%；油品銷售收入約人民幣2，304，416千元，占營(yíng)業(yè)收入的27.76%； BT項(xiàng)目收入74，842千元，占營(yíng)業(yè)收入的0.90%；其他收入約77，075千元，占營(yíng)業(yè)收入的0.94%。截至2014年12月31日，本集團(tuán)總資產(chǎn)約人民幣28，799，139千元，凈資產(chǎn)約人民幣12，367，398千元。
責(zé)任重于泰山，事業(yè)任重道遠(yuǎn)。四川成渝(5.53, -0.10, -1.78%)的奮斗目標(biāo)是努力將集團(tuán)建設(shè)成為核心競(jìng)爭(zhēng)力更加突出、產(chǎn)業(yè)布局更加協(xié)調(diào)、現(xiàn)代企業(yè)制度更加規(guī)范的大型基建類集團(tuán)公司。
本年度經(jīng)營(yíng)環(huán)境及經(jīng)營(yíng)情況概述：
2014年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)攻堅(jiān)克難，砥礪前行。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)新的運(yùn)行態(tài)勢(shì)下，中央創(chuàng)新宏觀調(diào)控思路和方式，從不搞“大水漫灌”到堅(jiān)持定向調(diào)控，從摒棄粗放增長(zhǎng)到追求集約發(fā)展，統(tǒng)攬全局，沉著應(yīng)對(duì)，穩(wěn)中求進(jìn)，深化改革，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。2014年，中國(guó)實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值約人民幣636，463億元，按可比價(jià)格計(jì)算，比上年增長(zhǎng)7.4%。增速雖然放緩，但實(shí)際增量依然可觀，新常態(tài)下國(guó)民經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)運(yùn)行，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在走上轉(zhuǎn)型升級(jí)、提質(zhì)增效的新路子。
行業(yè)改革策馬揚(yáng)鞭，行穩(wěn)致遠(yuǎn)。交通運(yùn)輸部出臺(tái)了深化行業(yè)改革的“四個(gè)交通”、“五項(xiàng)改革”、“八項(xiàng)任務(wù)”，包含著行業(yè)奔向未來(lái)的強(qiáng)勁能量；9項(xiàng)改革試點(diǎn)任務(wù)的部署、26項(xiàng)行政審批事項(xiàng)的取消下放、管理權(quán)力清單制度的建立、綜合交通運(yùn)輸體制改革的推進(jìn)，行業(yè)改革的新畫卷次第展開，凝聚成行業(yè)發(fā)展的強(qiáng)大動(dòng)力。頂層設(shè)計(jì)推動(dòng)，基層積極探索，上下良性互動(dòng)，推動(dòng)行業(yè)昂揚(yáng)奮進(jìn)， 成為2014年交通運(yùn)輸行業(yè)的一大特征。
四川發(fā)展守正篤實(shí)，破浪前進(jìn)。作為西部經(jīng)濟(jì)大省，四川也面臨著增速回落、動(dòng)力轉(zhuǎn)換等壓力，為此，四川省牢牢把握穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，認(rèn)真落實(shí)中央各項(xiàng)部署，深入實(shí)施“三大發(fā)展戰(zhàn)略”，積極采取一系列“穩(wěn)增長(zhǎng)、促發(fā)展”的政策措施，集中推進(jìn)一批重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，災(zāi)后恢復(fù)重建進(jìn)展順利，新型城鎮(zhèn)化有力推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)可喜變化，全面深化改革實(shí)現(xiàn)扎實(shí)開局。經(jīng)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局審定，2014年，四川省實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值約人民幣28536.7億元，按可比價(jià)格計(jì)算比上年增長(zhǎng)8.5%，全省經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)。
四川交通凝心聚力，大道致遠(yuǎn)。四川省大力強(qiáng)化交通規(guī)劃的引領(lǐng)作用，隨著四川長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶綜合立體交通走廊規(guī)劃、絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶公路水路交通規(guī)劃、天府新區(qū)綜合交通規(guī)劃等一批重大專項(xiàng)規(guī)劃的編制完成，全省交通運(yùn)輸發(fā)展規(guī)劃體系不斷完善。根據(jù)《四川省高速公路網(wǎng)規(guī)劃（2014-2030年）》，全省高速公路總規(guī)模將達(dá)1.2萬(wàn)公里，將有力支撐未來(lái)區(qū)域經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展。同時(shí)，全省高速公路建設(shè)與管理亦取得新突破：截至2014年底，建成和在建高速公路總里程超過(guò)7200公里，高速公路通車?yán)锍掏黄?500公里，位居全國(guó)前五、西部第一，全省高速公路骨架網(wǎng)絡(luò)基本形成；高速公路不停車收費(fèi)系統(tǒng)（ETC）開通運(yùn)行，智慧交通建設(shè)邁入快車道，截至2014年12月31日，全省高速公路累計(jì)開通ETC專用車道488條，ETC用戶數(shù)量突破17萬(wàn)，ETC車輛累計(jì)通行量突破400萬(wàn)輛次；出臺(tái)了《四川省高速公路BOT項(xiàng)目管理辦法》，高速公路建設(shè)管理模式進(jìn)一步完善，本年度全省高速公路BOT項(xiàng)目累計(jì)招商成功34個(gè)，總里程達(dá)3399公里，引進(jìn)社會(huì)資金2952億元，引進(jìn)資金數(shù)位居全國(guó)第一。
2014年，也是本集團(tuán)貫徹執(zhí)行多元化發(fā)展戰(zhàn)略，深耕“五大板塊”提質(zhì)增效的一年。在上述大環(huán)境下，本集團(tuán)堅(jiān)持以既定的戰(zhàn)略方針為指導(dǎo)，圍繞年度經(jīng)營(yíng)目標(biāo)開展各項(xiàng)工作，創(chuàng)新管理，強(qiáng)化措施，在運(yùn)營(yíng)管理、工程建設(shè)、業(yè)務(wù)拓展、資本經(jīng)營(yíng)以及公司管治等方面都取得了長(zhǎng)足進(jìn)步。
在運(yùn)營(yíng)管理方面，加強(qiáng)和完善對(duì)現(xiàn)有資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)和管理，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。本年度，本集團(tuán)實(shí)現(xiàn)收入約人民幣83.00億元，其中，通行費(fèi)收入約人民幣27.66億元，同比增長(zhǎng)5.72%；其它收入（包含工程施工、能源銷售等）約人民幣55.34億元，同比增長(zhǎng)22.48%。歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為約人民幣9.69億元，基本每股收益計(jì)約人民幣0.3169元（2013年：約人民幣0.3304元）。
在工程建設(shè)方面，狠抓項(xiàng)目建設(shè)工期和工程質(zhì)量，項(xiàng)目工程全面受控。創(chuàng)建高品質(zhì)典范工程，遂廣遂西高速BOT項(xiàng)目“飾面清水混凝土模板堵頭機(jī)構(gòu)”獲國(guó)家實(shí)用新型專利證書；精細(xì)管理在建項(xiàng)目，雙流BT、仁壽大道、仁壽視高等在建項(xiàng)目平穩(wěn)推進(jìn)，工程質(zhì)量、安全、造價(jià)、進(jìn)度全面受控。
在業(yè)務(wù)拓展方面，積極探索多元化經(jīng)營(yíng)，努力開辟新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。加大優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備力度，密切跟蹤目標(biāo)項(xiàng)目，相繼中標(biāo)仁壽大道、仁壽視高等多項(xiàng)建設(shè)工程，成功競(jìng)得仁壽縣約19萬(wàn)平方米國(guó)有建設(shè)用地使用權(quán)，穩(wěn)步推進(jìn)仁壽房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目；創(chuàng)新服務(wù)區(qū)、廣告?zhèn)髅浇?jīng)營(yíng)模式，新增地方特產(chǎn)銷售等經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，增設(shè)LED、LCD新媒體發(fā)布平臺(tái)；拓展燃料油等銷售業(yè)務(wù)，加強(qiáng)成品油銷售工作。
在資本經(jīng)營(yíng)方面，創(chuàng)新投融資方式和手段，投融資工作取得新成效。通過(guò)成功發(fā)行2014年首期3億元人民幣中期票據(jù)、優(yōu)化境外人民幣貸款期限設(shè)計(jì)、籌備發(fā)行公司債券等方式，拓寬低成本融資渠道；透過(guò)附屬子公司平臺(tái)參與設(shè)立眾信公司，強(qiáng)化資產(chǎn)管理、項(xiàng)目投資功能；參與設(shè)立成渝發(fā)展基金，以開展股權(quán)投資以及相關(guān)咨詢業(yè)務(wù)。
在公司管治方面，加強(qiáng)內(nèi)部控制制度建設(shè)，公司管治水平持續(xù)提升。加強(qiáng)《內(nèi)部控制手冊(cè)》的宣傳、貫徹和培訓(xùn)，推進(jìn)內(nèi)控工作的規(guī)范實(shí)施；完善公司法人治理體系，扎實(shí)開展依法治企工作；深化內(nèi)部監(jiān)督管理，修訂完善《招投標(biāo)管理辦法》、《資金監(jiān)督管理辦法》、《營(yíng)運(yùn)管理單位目標(biāo)管理辦法》；完善人力資源管理制度，制定《中級(jí)管理人員管理試行辦法》及《員工招聘與調(diào)配管理試行辦法》；新設(shè)稽查監(jiān)控部，強(qiáng)化高速公路收費(fèi)稽查工作；完善公司治理制度，修訂《公司章程》以進(jìn)一步明確公司利潤(rùn)分配方式的優(yōu)先順序等。
此外，2014年，本公司入選四川省外商投資企業(yè)百?gòu)?qiáng)名單，并獲得香港上市公司港股100強(qiáng)評(píng)選——“綜合實(shí)力10強(qiáng)”獎(jiǎng)（小型企業(yè)），繼續(xù)保持“全國(guó)文明單位”榮譽(yù)稱號(hào)，以及榮獲2014年“全國(guó)交通運(yùn)輸行業(yè)誠(chéng)信企業(yè)”稱號(hào)。
（一）主營(yíng)業(yè)務(wù)分析
1.利潤(rùn)表及現(xiàn)金流量表相關(guān)科目變動(dòng)分析表
單位:元幣種:人民幣
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2.收入
（1）驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)收入變化的因素分析
2014年，本集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約人民幣8，300，356千元，比2013年增長(zhǎng)約16.34%，其中：(1)實(shí)現(xiàn)車輛通行費(fèi)收入約人民幣2，765，868千元，占營(yíng)業(yè)收入的33.32%，同比增長(zhǎng)約5.72%。報(bào)告期內(nèi)，重大節(jié)假日小型客車免費(fèi)通行政策繼續(xù)執(zhí)行、貨車計(jì)重收費(fèi)政策優(yōu)惠力度有所加大以及路網(wǎng)分流等因素對(duì)公司的通行費(fèi)收入產(chǎn)生了一定影響，但區(qū)域經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，以及2013年的地震災(zāi)害影響基本消除，保障了本年度通行費(fèi)收入的繼續(xù)增長(zhǎng)；（2）工程施工收入約人民幣3，078，155千元，同比增長(zhǎng)48.29％，主要是本年新增工程項(xiàng)目所致；（3）油品銷售實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約人民幣2，304，416千元，同比增長(zhǎng)2.48％，主要原因?yàn)榛ぎa(chǎn)品毛利率偏低且資金占用量大，存在一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，本集團(tuán)于2014年7月停止了化工產(chǎn)品業(yè)務(wù)，抵消了加油站銷售業(yè)務(wù)收入的增加；（4）BT項(xiàng)目收入74，842千元，較上年減少46，685千元，下降38.42%，主要原因?yàn)楸炯瘓F(tuán)為把控風(fēng)險(xiǎn)，放緩了BT項(xiàng)目的投資進(jìn)度。
（2）主要銷售客戶的情況
由于本公司主要客戶為收費(fèi)公路的使用者，故本公司未對(duì)主要客戶作進(jìn)一步披露。
3.成本
（1）成本分析表
單位：元
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（2）主要供應(yīng)商情況
由于本公司主要供應(yīng)商為建設(shè)收費(fèi)公路的承包商，故本公司未對(duì)主要供應(yīng)商作進(jìn)一步披露。
4.費(fèi)用
本年發(fā)生財(cái)務(wù)費(fèi)用44，230.61萬(wàn)元，較上年增長(zhǎng)7.34%。主要原因是：(1)本年新發(fā)行中期票據(jù)30，000萬(wàn)元；(2)為滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展和項(xiàng)目資金需要，本年境外銀行借款凈增加24，400萬(wàn)元致帶息負(fù)債總額增加。
本年發(fā)生銷售費(fèi)用4，161.16萬(wàn)元，較上年增長(zhǎng)52.48%。主要原因是：（1）仁壽交投置地公司因開展房地產(chǎn)前期預(yù)售工作，較上年增加銷售費(fèi)用769.14萬(wàn)元；（2）中路能源公司主要新增加油站，及運(yùn)費(fèi)提高，致較上年增加857萬(wàn)元。
5.現(xiàn)金流
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6.發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)計(jì)劃進(jìn)展說(shuō)明
本集團(tuán)的主要業(yè)務(wù)為投資、建設(shè)、經(jīng)營(yíng)和管理中國(guó)四川省境內(nèi)公路基建項(xiàng)目，同時(shí)實(shí)施與主營(yíng)業(yè)務(wù)高度相關(guān)的多元化經(jīng)營(yíng)，業(yè)務(wù)涵蓋“收費(fèi)路橋”、“城市運(yùn)營(yíng)”、“工程建設(shè)”、“能源及文化傳媒”、“金融投資”五大板塊。報(bào)告期內(nèi)，集團(tuán)牢牢把握“穩(wěn)中求進(jìn)、穩(wěn)中有為”的總體要求，穩(wěn)步推進(jìn)多元化戰(zhàn)略布局，加快培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，使得集團(tuán)總的營(yíng)業(yè)收入繼續(xù)保持增長(zhǎng)，增強(qiáng)了集團(tuán)綜合抗風(fēng)險(xiǎn)能力。總體而言，2014年，公司較好的實(shí)現(xiàn)了年度經(jīng)營(yíng)管理目標(biāo)，符合管理層預(yù)期。有關(guān)詳情可參閱上文“董事會(huì)關(guān)于公司報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)情況的討論與分析”。
（二）行業(yè)、產(chǎn)品或地區(qū)經(jīng)營(yíng)情況分析
1.主營(yíng)業(yè)務(wù)分行業(yè)、分產(chǎn)品情況
單位:元幣種:人民幣
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主營(yíng)業(yè)務(wù)分行業(yè)和分產(chǎn)品情況的說(shuō)明
（1）通行費(fèi)收入方面：2014年，本集團(tuán)實(shí)現(xiàn)道路通行費(fèi)收入約人民幣2，765，868千元，較上年增長(zhǎng)約5.72%，主要為成仁高速通行費(fèi)較上年增加120，072千元。通行費(fèi)收入約占本集團(tuán)營(yíng)業(yè)務(wù)收入約33.32%，較上年的36.67%下降約3.35個(gè)百分點(diǎn)。報(bào)告期內(nèi)，集團(tuán)轄下各高速公路運(yùn)營(yíng)情況如下：
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以下因素對(duì)本集團(tuán)報(bào)告期內(nèi)收費(fèi)公路營(yíng)運(yùn)表現(xiàn)產(chǎn)生了綜合影響：
——區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展促進(jìn)交通需求的增長(zhǎng)。2014年，四川省牢牢把握穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，深入實(shí)施三大發(fā)展戰(zhàn)略（多點(diǎn)多極支撐發(fā)展戰(zhàn)略、兩化（新型城鎮(zhèn)化、新型工業(yè)化）互動(dòng)及城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展戰(zhàn)略、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略），全省實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值約人民幣28536.7億元，同比增長(zhǎng)約8.5%（數(shù)據(jù)來(lái)源：四川省統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的初步核算結(jié)果），全省經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)出總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，這在一定程度上帶動(dòng)了集團(tuán)各高速公路項(xiàng)目交通流量的增長(zhǎng)。
——去年同期，四川省連續(xù)遭受地震及暴雨災(zāi)害，省內(nèi)企業(yè)的生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，居民的經(jīng)常性出行等均受到一定程度影響；同時(shí)，由于本公司轄下部分高速公路自地震發(fā)生后，執(zhí)行政府的救災(zāi)應(yīng)急機(jī)制，實(shí)施免費(fèi)通行政策，影響了上年同期集團(tuán)高速公路的經(jīng)營(yíng)效益。
——2014年，免費(fèi)抗震救災(zāi)車輛大幅減少，而隨后展開的災(zāi)后重建工程，亦刺激了對(duì)四川省公路交通的需求。作為四川省的交通主干線，集團(tuán)旗下的高速公路在四川省災(zāi)后重建中發(fā)揮著重要作用，其中，成雅高速作為連接地震災(zāi)區(qū)與成都平原的交通干道，車流量增長(zhǎng)尤其明顯。
——2014年是四川省“道路交通安全綜合整治攻堅(jiān)年”。自2013年12月21日起，全省高速公路治超工作全面展開，對(duì)不符合正常裝載的貨車一律實(shí)行勸返，使得部分貨車選擇普通道路行駛，導(dǎo)致高速公路貨車流量下降。
——自2014年1月15日起，四川全省聯(lián)網(wǎng)收費(fèi)高速公路及開放式收費(fèi)公路貨車計(jì)重站對(duì)正常裝載合法運(yùn)輸車輛通行費(fèi)征收實(shí)行優(yōu)惠：二軸、三軸貨車，按貨車計(jì)重收費(fèi)基本費(fèi)率80%計(jì)算收取車輛通行費(fèi)；四軸及四軸以上貨車，按貨車計(jì)重收費(fèi)基本費(fèi)率70%計(jì)算收取車輛通行費(fèi)；對(duì)正常裝載的標(biāo)準(zhǔn)集裝箱車輛按基本費(fèi)率70%收取車輛通行費(fèi)；整車正常裝載運(yùn)輸鮮活農(nóng)產(chǎn)品(15.19, -0.08, -0.52%)車輛免收車輛通行費(fèi)。該優(yōu)惠政策的實(shí)施，進(jìn)一步導(dǎo)致貨車單車通行費(fèi)收入的下降。
——周邊競(jìng)爭(zhēng)性或協(xié)同性路網(wǎng)變化、周邊道路整修對(duì)集團(tuán)轄下高速公路帶來(lái)不同程度的正面或負(fù)面影響。報(bào)告期內(nèi)，集團(tuán)轄下高速公路不同程度地受到此等因素的影響：
高速公路路網(wǎng)變化——隨著成（都）自（貢）瀘（州）赤（水）高速公路成都至自貢段、自貢至瀘州段、瀘州至赤水段分別于2012年9月、2013年9月、2014年6月建成通車，遂（寧）資（陽(yáng)）眉（山）高速公路遂寧至資陽(yáng)段、資陽(yáng)至眉山段（分別于2013年6月、2014年11月建成）、瀘（州）渝（重慶）高速公路（于2013年6月3日建成）、樂(lè)（山）雅（安）高速公路（于2013年9月12日建成）及樂(lè)（山）自（貢）高速公路（于2013年12月30日建成）等主要線路的陸續(xù)開通，川南高速公路路網(wǎng)已初具規(guī)模，路網(wǎng)的貫通和完善使區(qū)域車流分布及組成發(fā)生相應(yīng)變化，亦對(duì)集團(tuán)轄下各條高速產(chǎn)生不同程度的影響，其中，成渝高速受成自瀘赤高速公路的分流影響最為明顯，而成仁高速作為集團(tuán)新通車路段，因其延伸線路相繼完工和道路配套設(shè)施的不斷完善，車流量增長(zhǎng)明顯。
地方平行道路開通——2014年1月28日，成都至簡(jiǎn)陽(yáng)快速通道全線開通，該通道沿線設(shè)有互通立交橋和眾多路口以便車輛通往附近鄉(xiāng)鎮(zhèn)，是目前往返成都和簡(jiǎn)陽(yáng)行車?yán)锍套疃痰囊粭l快速路，因其方便快捷且為免費(fèi)公路，許多大型貨車選擇這條快速通道作為行駛路線，對(duì)成渝高速造成一定分流影響。
周邊道路整治施工——2013年5月至2014年5月下旬，成樂(lè)高速彭山出口至彭山縣城的主干道因成綿樂(lè)城際鐵路斷道封閉施工，使彭山附近往返成都和樂(lè)山方向的車輛只能從成樂(lè)高速青龍站或眉山站繞行進(jìn)入，期間造成成樂(lè)高速青龍至眉山段區(qū)間車流量減少。
——報(bào)告期內(nèi)，重大節(jié)假日小型客車免費(fèi)通行政策繼續(xù)執(zhí)行，春節(jié)、清明節(jié)、五一勞動(dòng)節(jié)及國(guó)慶節(jié)共二十天免費(fèi)通行對(duì)集團(tuán)通行費(fèi)收入造成了影響。
（2）建筑施工方面：本年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3，078，155千元，較上年增加1，002，436千元，增長(zhǎng)48.29%，主要是本年交投建設(shè)公司施工業(yè)務(wù)量的增加；
（3）能源銷售方面：本年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2，304，416千元，較上年增加55，713千元，增長(zhǎng)2.48%。其中加油站銷售業(yè)務(wù)收入增加354，970千元，石油化工產(chǎn)品、燃油寶以及潤(rùn)滑油等化工產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)收入減少299，256千元，主要原因?yàn)榛ぎa(chǎn)品毛利率偏低且資金占用量大，存在一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，本集團(tuán)于2014年7月停止了化工產(chǎn)品業(yè)務(wù)，抵消了加油站銷售業(yè)務(wù)收入的增加；
（4）租賃業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入16，480千元，較上年減少933千元，下降5.36％；
（5）本年實(shí)現(xiàn)BT項(xiàng)目收入74，842千元，較上年減少46，685千元，下降38.42%，主要原因?yàn)楸炯瘓F(tuán)為把控風(fēng)險(xiǎn)，放緩了BT項(xiàng)目的投資進(jìn)度。
（三）資產(chǎn)、負(fù)債情況分析
1.資產(chǎn)負(fù)債情況分析表
單位：元
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應(yīng)收賬款：主要是應(yīng)收關(guān)聯(lián)方工程款增加所致。
預(yù)付款項(xiàng)：主要是預(yù)付購(gòu)買土地的競(jìng)買保證金、稅費(fèi)及交易服務(wù)費(fèi)。
其他應(yīng)收款：主要是應(yīng)收工程履約保證金等增加所致。
應(yīng)收利息：主要是銀行定期存款利息。
存貨：主要是新增房地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)成本所致。
一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)：主要是2015年應(yīng)收的長(zhǎng)期款項(xiàng)（雙流縣交通局BT項(xiàng)目款、新都區(qū)人民政府補(bǔ)償款）較2014年減少所致。
可供出售金融資產(chǎn)：主要因本年對(duì)按成本計(jì)量的可供出售金融資產(chǎn)追加投資以及所持有的按公允價(jià)值計(jì)量的可供出售金融資產(chǎn)期末股價(jià)上漲所致。
長(zhǎng)期應(yīng)收款：主要是新增仁壽縣國(guó)土資源局和雙流縣交通運(yùn)輸局BT項(xiàng)目回購(gòu)款所致。
在建工程：主要是部分收費(fèi)站、加油站、服務(wù)區(qū)改造工程完工轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)所致。
短期借款：歸還短期借款所致。
應(yīng)付賬款：主要是應(yīng)付與公路建造相關(guān)的工程款、材料款及工程勞務(wù)款等增加所致。
應(yīng)付職工薪酬：主要是將上年末應(yīng)付職工薪酬項(xiàng)目中已提取未發(fā)放的工資、獎(jiǎng)金、補(bǔ)貼進(jìn)行了發(fā)放。
應(yīng)付利息：主要是應(yīng)付中期票據(jù)和貸款利息增加所致。
長(zhǎng)期借款：主要是因?yàn)樾略鏊鞆V遂西項(xiàng)目建設(shè)貸款所致。
應(yīng)付債券：是新增3億元中期票據(jù)所致。
未分配利潤(rùn)：主要是本期經(jīng)營(yíng)積累所致。
2.公允價(jià)值計(jì)量資產(chǎn)、主要資產(chǎn)計(jì)量屬性變化相關(guān)情況說(shuō)明
以公允價(jià)值計(jì)量的資產(chǎn)和負(fù)債
單位：元
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（四）核心競(jìng)爭(zhēng)力分析
本公司作為四川省內(nèi)唯一的公路基建類A+H股上市公司，在四川高速公路投資、運(yùn)營(yíng)兩大領(lǐng)域均發(fā)揮著重要影響和作用，旗下路產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)良、盈利能力強(qiáng)，公司主要財(cái)務(wù)指標(biāo)位列同行業(yè)上市公司中上水平，擁有較強(qiáng)的區(qū)域市場(chǎng)地位。公司主要有以下優(yōu)勢(shì)：
（1）管理隊(duì)伍素質(zhì)高，管理經(jīng)驗(yàn)豐富。成渝高速是四川乃至西南第一條高速公路，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，公司已經(jīng)培養(yǎng)和形成了一支年齡結(jié)構(gòu)合理、經(jīng)驗(yàn)豐富和素質(zhì)較高的高速公路管理人才隊(duì)伍。公司高效、科學(xué)、精細(xì)化的公路業(yè)務(wù)管理體系，在四川省同行業(yè)中居于領(lǐng)先地位。
（2）旗下路產(chǎn)多為區(qū)域交通要道，區(qū)位優(yōu)勢(shì)顯著。公司轄下路產(chǎn)均為國(guó)道或省道干線高速公路，包括四川至重慶、貴州、云南的出省通道，以及連通省會(huì)成都與省內(nèi)主要城市的重要區(qū)域通道，且多分布于四川省經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)和旅游熱點(diǎn)地區(qū)，區(qū)域運(yùn)輸需求大、交通地位顯著。
（3）施工養(yǎng)護(hù)力量突出，專業(yè)化程度高。經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，集團(tuán)在高速公路路面養(yǎng)護(hù)的施工組織及交通保暢工程等方面積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，并在高速公路瀝青混凝土路面施工方面擁有較高的專業(yè)技術(shù)。近年來(lái)，集團(tuán)在其養(yǎng)護(hù)工程贏得良好市場(chǎng)聲譽(yù)的同時(shí)，正大力拓展于公路工程施工、城市基礎(chǔ)設(shè)施BT業(yè)務(wù)等方面的業(yè)務(wù)空間，并通過(guò)資質(zhì)升級(jí)、關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)延伸等一系列舉措培養(yǎng)規(guī)?；?、專業(yè)化、集約化的養(yǎng)護(hù)及施工隊(duì)伍，轄下控股公司交投建設(shè)公司已于2011年11月成為取得公路工程施工總承包一級(jí)資質(zhì)和公路路面工程專業(yè)一級(jí)資質(zhì)的建設(shè)施工類企業(yè)。施工養(yǎng)護(hù)隊(duì)伍的不斷壯大，將有利于集團(tuán)產(chǎn)業(yè)的延伸和整體效益的提升。
（4）區(qū)域經(jīng)濟(jì)及路網(wǎng)建設(shè)快速發(fā)展，未來(lái)成長(zhǎng)潛力較大。四川省是中國(guó)西部重要經(jīng)濟(jì)體，受益于國(guó)家西部大開發(fā)向縱深推進(jìn)以及成渝經(jīng)濟(jì)區(qū)、成都天府新區(qū)的建設(shè)，四川省經(jīng)濟(jì)實(shí)力和財(cái)政實(shí)力將不斷增強(qiáng)，區(qū)域內(nèi)交通運(yùn)輸需求亦將持續(xù)增長(zhǎng)。此外，根據(jù)省政府出臺(tái)的《四川省高速公路網(wǎng)規(guī)劃（2014-2030年）》，至2030年，全省高速公路網(wǎng)總規(guī)劃里程將達(dá)12，000公里，區(qū)域內(nèi)路網(wǎng)效應(yīng)將不斷增強(qiáng)，交通運(yùn)輸需求受路網(wǎng)效應(yīng)的疊加影響將進(jìn)一步釋放，公司未來(lái)成長(zhǎng)空間較大。
（五）投資狀況分析
1.對(duì)外股權(quán)投資總體分析
■
*該公司已停業(yè)，2003年蜀海公司在扣除應(yīng)歸還其445萬(wàn)元的借款后，對(duì)剩余投資賬面價(jià)值8，951，683.18元已全額計(jì)提減值準(zhǔn)備。
（1）持有其他上市公司股權(quán)情況
單位：元
■
持有其他上市公司股權(quán)情況的說(shuō)明
系本公司與子公司成都蜀海公司合計(jì)持有的中國(guó)光大銀行(4.54, 0.01, 0.22%)股份有限公司股票，截至年末股票數(shù)量為16，694，085.00股，持股比率約為0.0358%，中國(guó)光大銀行股份有限公司股票A股在2014年12月31日的收盤價(jià)為4.88元/股。本年度收到該公司分配的現(xiàn)金紅利為2，871，382.62元，本年因減持轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益-40，650.41元。另根據(jù)與申銀萬(wàn)國(guó)[微博]證券股份有限公司簽訂的《轉(zhuǎn)融通證券出借交易委托代理協(xié)議》，截至2014年末，本公司持有的該公司股票中有3，125，000股用于轉(zhuǎn)融通證券業(yè)務(wù)出借。
本期期末所有者權(quán)益變動(dòng)30，170，103.29元，系①根據(jù)《中國(guó)光大銀行股份有限公司關(guān)于發(fā)行境外上市外資股（H股）國(guó)有股減持的公告》，依據(jù)國(guó)務(wù)院《減持國(guó)有股籌集社會(huì)保障資金管理暫行辦法》 （國(guó)發(fā)[2001]22號(hào)） 的有關(guān)規(guī)定以及財(cái)政部的相關(guān)批復(fù)文件，光大銀行發(fā)行上市時(shí)，光大銀行 115 家國(guó)有股東須將其持有的光大銀行部分國(guó)有股（A 股）轉(zhuǎn)由全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“社?；饡?huì)”）持有，轉(zhuǎn)持總額為本次 H 股實(shí)際發(fā)行股份數(shù)量的 10%，并按比例分?jǐn)傊辽鲜鰢?guó)有股東，該等股份在 A 股注銷后將轉(zhuǎn)為 H 股，并于光大銀行 H 股上市前存入社?；饡?huì)在香港中央結(jié)算有限公司開立的投資者賬戶。本公司及子公司于本年度合計(jì)減持 22，931 股（上年度合計(jì)減持332，984 股），相應(yīng)導(dǎo)致減少前期計(jì)入其他綜合收益16，572.16元。②公司持有的光大銀行股票根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)－金融工具確認(rèn)和計(jì)量》規(guī)定，按2014年12月31日光大銀行的流通股收盤價(jià)4.88元計(jì)算的公允價(jià)值減去持股成本及相應(yīng)的遞延所得稅負(fù)債后高于期初公允價(jià)值減去持股成本及相應(yīng)的遞延所得稅負(fù)債后的差額增加了所有者權(quán)益。
（2）持有非上市金融企業(yè)股權(quán)情況
■
持有非上市金融企業(yè)股權(quán)情況的說(shuō)明
無(wú)
2.募集資金使用情況
（1）募集資金總體使用情況
□適用√不適用
（2）募集資金承諾項(xiàng)目情況
□適用√不適用
（3）募集資金變更項(xiàng)目情況
□適用√不適用
3.主要子公司、參股公司分析
（1）主要子公司經(jīng)營(yíng)情況：
成樂(lè)公司：本公司之全資子公司，負(fù)責(zé)成樂(lè)高速的經(jīng)營(yíng)及管理。注冊(cè)資本為人民幣560，790千元；截至2014年12月31日，總資產(chǎn)約為人民幣1，461，948千元，凈資產(chǎn)約人民幣881，162千元；本年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約人民幣472，361千元（上年同期：約人民幣419，031千元），凈利潤(rùn)約人民幣228，808 千元（上年同期：約人民幣195，066千元）。
城北公司：本公司之控股子公司，負(fù)責(zé)城北出口高速及青龍場(chǎng)立交橋的經(jīng)營(yíng)及管理。注冊(cè)資本為人民幣220，000 千元；截至2014年12月31日，總資產(chǎn)約為人民幣383，392千元，凈資產(chǎn)約人民幣279，463千元；本年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約人民幣91，967千元（上年同期：約人民幣87，023千元），凈利潤(rùn)約人民幣34，483千元（上年同期：約人民幣32，334千元）。
蜀南公司：本公司之全資子公司，主要負(fù)責(zé)雙流西航港六期BT 項(xiàng)目及雙流綜保BT項(xiàng)目的實(shí)施。蜀南公司注冊(cè)資本為人民幣200，000 千元；截至2014年12月31日，總資產(chǎn)約人民幣1，112，109 千元，凈資產(chǎn)約人民幣252，283 千元；于本年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約人民幣54，355千元（上年同期：約人民幣105，278千元），凈利潤(rùn)約人民幣472千元（上年同期：約人民幣32，092千元）。
蜀海公司：本公司之全資子公司，其主要從事公路基建項(xiàng)目投資及其它實(shí)業(yè)投資。蜀海公司注冊(cè)資本為人民幣200，000千元；截至2014年12月31日，總資產(chǎn)約人民幣505，740 千元，凈資產(chǎn)約人民幣375，982千元；于本年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約人民幣1，769，300千元（上年同期：約人民幣1，695，281千元），凈利潤(rùn)約人民幣39，029千元（上年同期：約人民幣39，252千元）（已合并蜀鴻公司和中路能源公司數(shù)據(jù)）。
交投建設(shè)公司：本公司之控股子公司，主要從事公路、橋梁、隧道等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)與養(yǎng)護(hù)業(yè)務(wù)，擁有公路工程施工總承包壹級(jí)、公路路面工程專業(yè)承包壹級(jí)資質(zhì)；注冊(cè)資本為人民幣500，000 千元；截至2014年12月31日，總資產(chǎn)約人民幣3，121，433千元，凈資產(chǎn)約人民幣779，924千元；于本年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約人民幣3，189，761 千元（上年同期：約人民幣2，177，220千元）（含合并時(shí)應(yīng)抵消內(nèi)部施工收入），凈利潤(rùn)約人民幣124，499 千元（上年同期：約人民幣87，602千元）。
蜀廈公司：本公司之全資子公司，主要負(fù)責(zé)高速公路沿線資產(chǎn)、服務(wù)區(qū)、廣告等業(yè)務(wù)的管理。蜀廈公司注冊(cè)資本為人民幣30，000 千元；截至2014年12月31日止，總資產(chǎn)約人民幣77，717
千元，凈資產(chǎn)約人民幣59，649千元；于本年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約人民幣44，336千元（上年同期：約人民幣33，963千元），凈利潤(rùn)約人民幣12，653 千元（上年同期：約人民幣5，953千元）。
蜀鴻公司：蜀海公司之全資子公司，目前主要負(fù)責(zé)仁壽土地掛鉤試點(diǎn)BT項(xiàng)目的實(shí)施。蜀鴻公司注冊(cè)資本為人民幣100，000千元；截至2014年12月31日，總資產(chǎn)約人民幣229，594千元，凈資產(chǎn)約人民幣142，601千元；于本年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約人民幣86，036千元（上年同期：約人民幣39，327千元），凈利潤(rùn)約人民幣18，104 千元（上年同期：約人民幣20，198千元）。
中路能源公司：蜀海公司之控股子公司，主要負(fù)責(zé)成渝高速及成仁高速沿線加油站油品銷售業(yè)務(wù)，以及化工產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)。中路能源公司注冊(cè)資本為人民幣52，000千元；截至2014年12月31日，總資產(chǎn)約人民幣174，816 千元，凈資產(chǎn)約人民幣150，735 千元；于本年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約人民幣1，683，264 千元（上年同期：約人民幣1，655，954千元），凈利潤(rùn)約人民幣24，639千元（上年同期：約人民幣15，683千元）。
成雅油料公司：本公司之控股子公司，主要負(fù)責(zé)成雅高速公路沿線加油站油品銷售業(yè)務(wù)。成雅油料公司注冊(cè)資本為人民幣27，200千元；截至2014年12月31日，總資產(chǎn)約人民幣62，574千元，凈資產(chǎn)約人民幣58，174 千元；于本年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約人民幣639，523 千元（上年同期：約人民幣371，786千元），凈利潤(rùn)約人民幣27，160 千元（上年同期：約人民幣15，608千元）。
仁壽置地公司：本公司之控股子公司，主要負(fù)責(zé)仁壽縣城北新城房地產(chǎn)項(xiàng)目的開發(fā)建設(shè)工作。仁壽置地公司注冊(cè)資本為人民幣200，000 千元；截至2014年12月31日，總資產(chǎn)約人民幣1，856，482千元，凈資產(chǎn)約人民幣52，046 千元。于本年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約人民幣-111，214千元（上年同期：約人民幣-36，740千元）。
（2）主要參股公司經(jīng)營(yíng)情況：
機(jī)場(chǎng)高速公司：本公司持有其25%的權(quán)益，主要負(fù)責(zé)機(jī)場(chǎng)高速的經(jīng)營(yíng)及管理。機(jī)場(chǎng)高速公司注冊(cè)資本為人民幣153，750千元；截至2014年12月31日，總資產(chǎn)約人民幣776，770千元，凈資產(chǎn)約人民幣250，825千元；于本年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約人民幣131，786千元（上年同期：約人民幣129，301千元），凈利潤(rùn)約人民幣53，889千元（上年同期：約人民幣44，862千元）。
4.非募集資金項(xiàng)目情況
√適用□不適用
單位:億元幣種:人民幣
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（六）融資情況
于2014年12月31日，本集團(tuán)之銀行及其他計(jì)息借款均為定息借款共計(jì)人民幣13，014，028千元。其中境內(nèi)銀行借款余額為人民幣7，488，936千元，附帶之年息5.00厘至6.55厘不等；境外銀行借款余額為人民幣3，773，000千元，附帶之年息4.89厘至5.85厘不等；其他借款余額為人民幣152，092千元，附帶之年息3.30厘至6.51厘不等；中期票據(jù)余額為人民幣1，600，000千元，附帶之年息4.75厘至6.30厘不等；相關(guān)余額詳情如下：
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*2012年4月25日，公司完成了人民幣13億元的5年期中期票據(jù)注冊(cè)工作。2012年6月及11月，公司成功發(fā)行2012年度第一及第二期中期票據(jù)，發(fā)行金額分別為人民幣2億元及5億元，發(fā)行利率分別為4.75%及5.57%。2013年3月21日，公司成功發(fā)行2013年度第一期中期票據(jù)，發(fā)行金額為人民幣6億元，發(fā)行利率為5.23%。2014年5月23日，公司完成了人民幣15億元中期票據(jù)的注冊(cè)工作，并于2014年7月17日成功發(fā)行2014年度第一期中期票據(jù)，發(fā)行金額為人民幣3億元，發(fā)行利率為6.30%。
本集團(tuán)憑借穩(wěn)定的現(xiàn)金流量、穩(wěn)健的資本結(jié)構(gòu)及良好的信貸記錄，同金融機(jī)構(gòu)建立和保持了良好的信貸關(guān)系，能享受最優(yōu)惠的貸款利率。本集團(tuán)并已獲得金融機(jī)構(gòu)將于未來(lái)一年及兩年內(nèi)有效的可使用貸款授信額度人民幣18.99億元。此外，于2010年，中信銀行(7.23,0.00, 0.00%)股份有限公司（成都分行）為牽頭銀行，與另外八家在中國(guó)開展業(yè)務(wù)的銀行組成銀團(tuán)，與本集團(tuán)簽訂了人民幣48.90億元中長(zhǎng)期借款合同，該借款資金專用于成仁高速BOT項(xiàng)目建設(shè)，截至2014年12月31日止，該項(xiàng)目銀團(tuán)貸款余額為人民幣39.06億元。
于2013年，國(guó)家開發(fā)銀行（四川分行）為牽頭銀行，與另外三家在中國(guó)開展業(yè)務(wù)的銀行組成銀團(tuán)，與本集團(tuán)簽訂了人民幣83.30億元中長(zhǎng)期借款合同，該借款資金專用于遂廣遂西高速BOT項(xiàng)目建設(shè)，截至2014年12月31日止，本公司已累計(jì)提取該項(xiàng)貸款合計(jì)人民幣32.56億元。
3.2董事會(huì)關(guān)于公司未來(lái)發(fā)展的討論與分析
（一）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局和發(fā)展趨勢(shì)
行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局
隨著中國(guó)大陸第一條高速公路--滬嘉高速公路于1988 年建成通車，中國(guó)的高速公路建設(shè)從此步入快速發(fā)展的軌道。經(jīng)歷20多年的發(fā)展，我國(guó)高速公路產(chǎn)業(yè)如今已經(jīng)取得了舉世矚目的成績(jī)，目前我國(guó)高速公路通車?yán)锍虄H次于美國(guó)位列世界第二。伴隨高速公路產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，我國(guó)高速公路企業(yè)也在此歷史性機(jī)遇中迅速成長(zhǎng)，公司數(shù)量不斷增加、公司規(guī)模不斷擴(kuò)大。目前來(lái)看，由于高速公路經(jīng)營(yíng)仍具有一定的壟斷性，該行業(yè)內(nèi)企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)主要表現(xiàn)為企業(yè)獲取項(xiàng)目能力的競(jìng)爭(zhēng)，一批起步早、資質(zhì)優(yōu)、管理順的高速公路公司脫穎而出，并從中涌現(xiàn)出一批優(yōu)秀的上市公司。
發(fā)展趨勢(shì)
就宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境而言，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在保持三十多年的高速增長(zhǎng)后進(jìn)入中高速增長(zhǎng)時(shí)期，經(jīng)濟(jì)發(fā)展步入新常態(tài)。我國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出向形態(tài)更高級(jí)、分工更復(fù)雜、結(jié)構(gòu)更合理的階段演化的發(fā)展態(tài)勢(shì)， 一系列國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略如“一帶一路”、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶、自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)、西部大開發(fā)等穩(wěn)步推進(jìn)，這些政策將成為守住經(jīng)濟(jì)發(fā)展底線、釋放內(nèi)部潛力、打破各種掣肘的“組合拳”，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力的提高將起到有力的拉動(dòng)作用。預(yù)期我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本面仍然向好，這將為本集團(tuán)提供廣闊的發(fā)展空間。但同時(shí)，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行的壓力亦不容忽視，這在客觀上抑制了交通運(yùn)輸需求，增加了收費(fèi)公路項(xiàng)目車流量和通行費(fèi)收入增長(zhǎng)的不確定性，無(wú)疑會(huì)給集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)壓力。
就區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r而言，近年來(lái)，面對(duì)更加復(fù)雜嚴(yán)峻的國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，四川省深入實(shí)施多點(diǎn)多極支撐發(fā)展戰(zhàn)略、“兩化”（新型城鎮(zhèn)化、新型工業(yè)化）互動(dòng)、城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展戰(zhàn)略以及創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，全省經(jīng)濟(jì)保持持續(xù)健康發(fā)展的勢(shì)頭。隨著絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶戰(zhàn)略部署正式付諸實(shí)施，處于兩大戰(zhàn)略聯(lián)動(dòng)發(fā)展重要交匯點(diǎn)和支撐點(diǎn)的四川省將依托區(qū)位優(yōu)勢(shì)主動(dòng)融入國(guó)家戰(zhàn)略，進(jìn)一步增強(qiáng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力和活力，有利于區(qū)域內(nèi)交通運(yùn)輸總量的穩(wěn)定以及交通運(yùn)輸行業(yè)的持續(xù)發(fā)展。未來(lái)，兩大經(jīng)濟(jì)帶戰(zhàn)略的推進(jìn)、國(guó)家級(jí)天府新區(qū)的建設(shè)以及四川省長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶綜合立體交通走廊規(guī)劃方案的實(shí)施勢(shì)必會(huì)帶來(lái)新一輪交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的熱潮，同時(shí)亦將為集團(tuán)的基礎(chǔ)設(shè)施投資與建設(shè)業(yè)務(wù)提供更為廣闊的發(fā)展空間。
就行業(yè)發(fā)展前景而言，首先，交通運(yùn)輸作為支撐國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性、先導(dǎo)性、服務(wù)性產(chǎn)業(yè)，國(guó)家加強(qiáng)交通運(yùn)輸建設(shè)的政策力度應(yīng)不會(huì)變。交通基礎(chǔ)設(shè)施的不斷完善，交通工具和運(yùn)輸方式的日益豐富為公眾出行、貨物運(yùn)輸提供了多樣化的選擇，但也在很大程度上使高速公路行業(yè)面臨諸多的競(jìng)爭(zhēng)和挑戰(zhàn)。其次，在宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)加大的背景下，制約高速公路發(fā)展的各種風(fēng)險(xiǎn)要素也逐步顯現(xiàn)，資金、資源、環(huán)境、土地、勞動(dòng)力等剛性約束明顯增強(qiáng)，公路建設(shè)、管理、經(jīng)營(yíng)成本不斷上升，公路企業(yè)的發(fā)展為此將面臨不少困難。第三，隨著我國(guó)高速公路路網(wǎng)的基本形成以及社會(huì)生活的深刻變化，高速公路行業(yè)面臨的政策環(huán)境亦發(fā)生了較大改變。從綠色通道到小客車節(jié)假日免費(fèi)通行，從二級(jí)公路整體取消收費(fèi)到部分車型貨車通行費(fèi)征收優(yōu)惠力度加大，各種免費(fèi)政策及優(yōu)惠政策陸續(xù)推出，進(jìn)一步影響到集團(tuán)高速公路的營(yíng)運(yùn)表現(xiàn)。但應(yīng)該看到，綜合交通、綠色交通、智慧交通、平安交通建設(shè)正在成為行業(yè)未來(lái)發(fā)展主要方向，隨著《關(guān)于全面深化交通運(yùn)輸改革的意見》的出臺(tái)，以及新的《收費(fèi)公路管理?xiàng)l例》廣泛征求意見，即將推出的大環(huán)境下，行業(yè)改革的深化以及行業(yè)政策的持續(xù)完善和升級(jí)將強(qiáng)化行業(yè)的規(guī)范化管理，有利于高速公路行業(yè)的長(zhǎng)期健康發(fā)展。
（二）公司發(fā)展戰(zhàn)略
在客觀分析公司自身優(yōu)勢(shì)及面臨形勢(shì)的基礎(chǔ)上，集團(tuán)提出了"兩步"走的發(fā)展目標(biāo)，即："十二五"后三年（2013-2015）做大做強(qiáng)，迅速拓展業(yè)務(wù)規(guī)模，培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)；"十三五"期間（2016-2020）繼續(xù)做強(qiáng)做優(yōu)，提升效益，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)快速穩(wěn)步增長(zhǎng)。
為實(shí)現(xiàn)這一遠(yuǎn)景目標(biāo)，在新的戰(zhàn)略期內(nèi)，集團(tuán)將在鞏固和發(fā)展主業(yè)的同時(shí)，積極研究和嘗試與收費(fèi)公路行業(yè)和公司核心業(yè)務(wù)能力相關(guān)的產(chǎn)業(yè)與業(yè)務(wù)，實(shí)施與主營(yíng)業(yè)務(wù)高度相關(guān)的多元化發(fā)展戰(zhàn)略。按此思路，集團(tuán)將業(yè)務(wù)劃分為收費(fèi)路橋、城市運(yùn)營(yíng)、工程建設(shè)、能源及文化傳媒、金融投資"五大板塊"，其中：
收費(fèi)路橋是公司的核心主業(yè)，集團(tuán)將繼續(xù)鞏固路橋板塊在企業(yè)多元化發(fā)展戰(zhàn)略過(guò)程中的基礎(chǔ)性地位，并以其穩(wěn)定、豐厚的現(xiàn)金流作為相關(guān)多元化發(fā)展的保障，為公司提供資金支持；
城市運(yùn)營(yíng)是集團(tuán)為抓住城鎮(zhèn)化重要機(jī)遇確立的新興業(yè)務(wù)，集團(tuán)將依托公司所轄高速公路加強(qiáng)與沿線地方政府的合作，發(fā)揮資金優(yōu)勢(shì)、區(qū)位優(yōu)勢(shì)、品牌和施工優(yōu)勢(shì)，在所屬高速公路周邊領(lǐng)域進(jìn)行篩選，積極參與到城鎮(zhèn)化建設(shè)和市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及土地開發(fā)整理、保障房建設(shè)、特色城鎮(zhèn)建設(shè)等城市運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)中，打造城市運(yùn)營(yíng)品牌；
工程建設(shè)屬于集團(tuán)的成熟業(yè)務(wù)，未來(lái)將充分發(fā)揮交投建設(shè)公司的施工資質(zhì)優(yōu)勢(shì)，積極向交通施工產(chǎn)業(yè)鏈上游拓展，逐步向智能交通、工程材料和大型養(yǎng)護(hù)設(shè)備及核心技術(shù)等方面滲透，提升道路養(yǎng)護(hù)的科技含量和核心競(jìng)爭(zhēng)力，打造一流的高速公路建設(shè)養(yǎng)護(hù)和城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)施工企業(yè)；
能源及文化傳媒是近年來(lái)快速成長(zhǎng)的業(yè)務(wù)，目前，集團(tuán)已完成所轄道路加油站網(wǎng)點(diǎn)布局，今后還將加大新能源領(lǐng)域的合作、加快文化傳媒廣告的提檔升級(jí)，轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)模式、創(chuàng)新營(yíng)銷手段、提高盈利水平；
金融投資是集團(tuán)根據(jù)產(chǎn)融結(jié)合原則確立的又一新興業(yè)務(wù)，集團(tuán)將大力開拓金融市場(chǎng)上各類投資渠道、深化與專業(yè)投資管理機(jī)構(gòu)的合作，發(fā)揮股權(quán)投資功能、采取"以產(chǎn)帶融、以融促產(chǎn)"的發(fā)展模式，將產(chǎn)業(yè)資本和金融資本多方式多層面的互動(dòng)結(jié)合，進(jìn)一步拓展產(chǎn)融業(yè)務(wù)。
（三）經(jīng)營(yíng)計(jì)劃
年度經(jīng)營(yíng)目標(biāo)
基于對(duì)2015年經(jīng)營(yíng)形勢(shì)、政策環(huán)境及企業(yè)自身發(fā)展?fàn)顩r的分析判斷，經(jīng)集團(tuán)初步測(cè)算，設(shè)定2015年度營(yíng)業(yè)總收入爭(zhēng)取達(dá)到人民幣74.05億元，經(jīng)營(yíng)成本及相關(guān)費(fèi)用控制在人民幣59.31億元以內(nèi)。收益目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)與否與未來(lái)集團(tuán)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)環(huán)境等因素密切相關(guān)。由于本經(jīng)營(yíng)目標(biāo)乃公司管理層基于對(duì)2015年集團(tuán)將享有一個(gè)穩(wěn)定、有利的外部環(huán)境的預(yù)期而非根據(jù)任何已由公司審計(jì)師審核或?qū)忛喌臄?shù)據(jù)或資料作出，故存在一定不確定性。
業(yè)務(wù)發(fā)展計(jì)劃
基于對(duì)2015年經(jīng)營(yíng)形勢(shì)、政策環(huán)境及企業(yè)自身發(fā)展?fàn)顩r的分析判斷，圍繞本集團(tuán)2015年度的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，我們審時(shí)度勢(shì)制定如下工作計(jì)劃：
（1）堅(jiān)持以集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略為導(dǎo)向，深入貫徹實(shí)施與主營(yíng)業(yè)務(wù)高度相關(guān)的多元化發(fā)展戰(zhàn)略，繼續(xù)著力打造“五大板塊”，在做精做強(qiáng)「收費(fèi)路橋」主業(yè)的基礎(chǔ)上，積極穩(wěn)妥推動(dòng)「城市運(yùn)營(yíng)」、「工程建設(shè)」、「能源與文化傳媒」、「金融投資」板塊的發(fā)展。
（2）強(qiáng)化管理，提高效益。以精細(xì)化管理為手段，抓好日常經(jīng)營(yíng)管理，確保實(shí)現(xiàn)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。加大收費(fèi)稽查工作力度，實(shí)現(xiàn)通行費(fèi)收入堵漏增收，進(jìn)一步提升集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力；抓好高速公路養(yǎng)護(hù)及路面大中修工作，發(fā)揮施工組織、質(zhì)量管理、安全控制等方面的優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大高速公路養(yǎng)護(hù)施工業(yè)務(wù)及相關(guān)配套產(chǎn)業(yè)；加強(qiáng)成品油銷售工作，積極拓展包括燃油添加劑、新能源等項(xiàng)目在內(nèi)的業(yè)務(wù)，適度延伸上下游產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模和長(zhǎng)度；創(chuàng)新高速公路服務(wù)區(qū)、廣告?zhèn)髅浇?jīng)營(yíng)模式，發(fā)展特色實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，挖潛增效，提升綜合營(yíng)收能力；加大對(duì)土建、房建施工項(xiàng)目的支持力度，逐步擴(kuò)大施工市場(chǎng)規(guī)模。
（3）抓好在建項(xiàng)目的精細(xì)管理，確保項(xiàng)目全面受控。繼續(xù)抓好遂廣遂西高速BOT項(xiàng)目、仁壽土地掛鉤試點(diǎn)BT項(xiàng)目的工程建設(shè)工作，推進(jìn)項(xiàng)目施工的標(biāo)準(zhǔn)化和精細(xì)化管理，確保項(xiàng)目質(zhì)量、安全、造價(jià)、進(jìn)度全面受控，打造高品質(zhì)典范工程；有序推進(jìn)仁壽縣城北新城房地產(chǎn)項(xiàng)目工程進(jìn)度、營(yíng)銷策劃等工作，加快資金回籠；加快開展雙流西航港六期BT項(xiàng)目、雙流綜保BT項(xiàng)目的交工驗(yàn)收工作，加快結(jié)算進(jìn)度，及時(shí)回收代建收益；穩(wěn)步推進(jìn)仁壽縣高灘水體公園、天府仁壽大道建設(shè)工程、天府新區(qū)仁壽視高經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)道路工程等項(xiàng)目的建設(shè)管理，確保工程質(zhì)量，以實(shí)現(xiàn)投資收益與品牌樹立的雙贏，增強(qiáng)集團(tuán)可持續(xù)發(fā)展后勁。
（4）強(qiáng)化財(cái)務(wù)管控，創(chuàng)新融資方式。全面加強(qiáng)財(cái)務(wù)預(yù)算管理，強(qiáng)化對(duì)成本費(fèi)用的控制；強(qiáng)化資本經(jīng)營(yíng)，積極探索新的投資領(lǐng)域和投資模式，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下加大相關(guān)產(chǎn)業(yè)多元化投資力度；充分發(fā)揮集團(tuán)低成本融資的優(yōu)勢(shì)，多管齊下獲取低成本資金，確?，F(xiàn)金流對(duì)負(fù)債的支持以及財(cái)務(wù)資源對(duì)本集團(tuán)業(yè)務(wù)發(fā)展的支持。
（5）強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控，加大優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備力度。搶抓市場(chǎng)機(jī)遇，依托集團(tuán)路網(wǎng)資源、數(shù)據(jù)資源優(yōu)勢(shì)，開拓交通地產(chǎn)、智能交通、物流運(yùn)輸?shù)妊由鞓I(yè)務(wù)，并在做好研究、論證及風(fēng)險(xiǎn)防控工作的基礎(chǔ)上，儲(chǔ)備一批經(jīng)濟(jì)效益好、發(fā)展?jié)摿Υ蟮膬?yōu)質(zhì)項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)業(yè)務(wù)板塊擴(kuò)容，開辟新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
（6）深化改革，促進(jìn)發(fā)展。持續(xù)完善和優(yōu)化現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)，提升公司管治水平。完善集團(tuán)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展機(jī)制，通過(guò)加強(qiáng)內(nèi)部管理創(chuàng)新、人力資源管理創(chuàng)新、薪酬體系創(chuàng)新、項(xiàng)目投資模式及合作方式創(chuàng)新，以改革促發(fā)展，向管理要效益，進(jìn)一步健全與完善權(quán)責(zé)明確、管理科學(xué)、執(zhí)行高效的企業(yè)管理體系
（四）因維持當(dāng)前業(yè)務(wù)并完成在建投資項(xiàng)目公司所需的資金需求
本集團(tuán)正在實(shí)施的項(xiàng)目資本承擔(dān)為人民幣5，379，761千元，主要包括：成渝路、成雅路、成樂(lè)路和城北繞城的高速公路技改工程158，920千元；交投建設(shè)公司用于工程項(xiàng)目的機(jī)械設(shè)施購(gòu)建47，010千元；遂廣遂西公司等房建項(xiàng)目47，750千元；遂廣遂西高速公路建造項(xiàng)目4，926，506千元，公司擬采用自有資金、銀行貸款或其他融資方式解決。
（五）可能面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，是指未來(lái)的不確定性對(duì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的影響。本集團(tuán)主要從事收費(fèi)公路等基礎(chǔ)設(shè)施的投資、建設(shè)和經(jīng)營(yíng)管理，近幾年，隨著集團(tuán)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展和規(guī)模上升，所面臨的風(fēng)險(xiǎn)亦隨之增大，主要包括政策、市場(chǎng)、財(cái)務(wù)及管理等方面的風(fēng)險(xiǎn)。公司高度重視上述風(fēng)險(xiǎn)，主動(dòng)對(duì)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)進(jìn)行識(shí)別、評(píng)估及應(yīng)對(duì)，并將逐步建立和完善系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。
政策風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施
1、政策風(fēng)險(xiǎn)
（1）收費(fèi)政策的調(diào)整
本公司的盈利主要來(lái)源于收費(fèi)公路經(jīng)營(yíng)及投資。根據(jù)《公路法》及《收費(fèi)公路管理?xiàng)l例》的有關(guān)規(guī)定，高速公路公司本身沒(méi)有收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的自主定價(jià)權(quán)，其所轄高速公路收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的確定與調(diào)整須報(bào)省交通主管部門會(huì)同同級(jí)物價(jià)主管部門核定批準(zhǔn)。如若經(jīng)營(yíng)環(huán)境、物價(jià)水平及經(jīng)營(yíng)成本等因素發(fā)生較大變化，高速公路公司可以提出收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整申請(qǐng)，但不能保證申請(qǐng)能及時(shí)獲得批準(zhǔn)。另一方面，如果政府出臺(tái)新的高速公路收費(fèi)政策，高速公路公司須按規(guī)定執(zhí)行，一定程度上將影響其經(jīng)營(yíng)效益的穩(wěn)定。
于2012年7月，國(guó)務(wù)院批復(fù)了由國(guó)家五部委制定的重大節(jié)假日免收小型客車通行費(fèi)的實(shí)施方案，即在春節(jié)、清明節(jié)、勞動(dòng)節(jié)、國(guó)慶節(jié)等四個(gè)國(guó)家法定節(jié)假日，以及當(dāng)年國(guó)務(wù)院辦公廳文件確定的上述法定節(jié)假日的連休日，免收7座及以下小型客車的高速公路通行費(fèi)。該免費(fèi)政策的執(zhí)行，將持續(xù)消減本集團(tuán)的通行費(fèi)收入。
2014年1月10日，四川省交通廳、省發(fā)改委及省財(cái)政廳聯(lián)合發(fā)布通知，自2014年1月15日起，四川全省聯(lián)網(wǎng)收費(fèi)高速公路及開放式收費(fèi)公路貨車計(jì)重站對(duì)正常裝載合法運(yùn)輸車輛通行費(fèi)征收實(shí)行優(yōu)惠：二軸、三軸貨車，按貨車計(jì)重收費(fèi)基本費(fèi)率80%計(jì)算收取車輛通行費(fèi)；四軸及四軸以上貨車，按貨車計(jì)重收費(fèi)基本費(fèi)率70%計(jì)算收取車輛通行費(fèi)；對(duì)正常裝載的標(biāo)準(zhǔn)集裝箱車輛按基本費(fèi)率70%收取車輛通行費(fèi)；整車正常裝載運(yùn)輸鮮活農(nóng)產(chǎn)品車輛免收車輛通行費(fèi)。該優(yōu)惠政策的實(shí)施，進(jìn)一步導(dǎo)致貨車單車通行費(fèi)收入的下降。
（2）經(jīng)營(yíng)期限的限制
根據(jù)《收費(fèi)公路管理?xiàng)l例》的規(guī)定，收費(fèi)公路的收費(fèi)期限，由省、自治區(qū)、直轄市人民政府按照有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)審查批準(zhǔn)。國(guó)家確定的中西部省、自治區(qū)、直轄市的經(jīng)營(yíng)性公路收費(fèi)期限，最長(zhǎng)不得超過(guò)30年。
根據(jù)四川省有關(guān)主管部門的批準(zhǔn)文件，集團(tuán)轄下現(xiàn)有路產(chǎn)諸如成渝高速、成雅高速、城北出口高速、成樂(lè)高速及成仁高速的收費(fèi)經(jīng)營(yíng)期分別截至2027年、2029年、2024年、2029年及2042年為止。因此，倘若集團(tuán)現(xiàn)有高速公路收費(fèi)期限屆滿而公司又無(wú)其他新建或收購(gòu)的經(jīng)營(yíng)性高速公路項(xiàng)目及時(shí)補(bǔ)充的話，將對(duì)公司可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大不利影響。
2、應(yīng)對(duì)措施
對(duì)于政策風(fēng)險(xiǎn)，一方面公司要主動(dòng)作為，加強(qiáng)與政府主管部門的溝通匯報(bào)，爭(zhēng)取獲得政府支持和社會(huì)理解；另一方面，更要強(qiáng)化企業(yè)自身實(shí)力，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。為此，本公司將通過(guò)投資新建有良好發(fā)展前景的高速公路等措施通過(guò)滾動(dòng)開發(fā)促進(jìn)公司資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)。此外，公司本著積極、審慎的原則，充分運(yùn)用自身管理和技術(shù)等資源優(yōu)勢(shì)，著力打造城市運(yùn)營(yíng)、工程建設(shè)、能源及文化傳媒、金融投資其他板塊，積極研究和嘗試與收費(fèi)公路行業(yè)和公司核心業(yè)務(wù)能力相關(guān)的產(chǎn)業(yè)與業(yè)務(wù)，實(shí)施與主營(yíng)業(yè)務(wù)高度相關(guān)的多元化發(fā)展戰(zhàn)略。
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施
1、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
（1）宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)
公路運(yùn)輸量和周轉(zhuǎn)量與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值GDP高度相關(guān)。就高速公路而言，宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)活動(dòng)對(duì)運(yùn)力要求的變化即公路交通流量、收費(fèi)總量的變化，從而直接影響高速公路公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展的長(zhǎng)期趨勢(shì)不會(huì)改變，但短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行的壓力亦不容忽視。當(dāng)前國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中不斷出現(xiàn)的新情況、新問(wèn)題亦將對(duì)2015年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成隱憂和挑戰(zhàn)，這些因素將給集團(tuán)收費(fèi)公路項(xiàng)目的車流量和路費(fèi)收入增長(zhǎng)帶來(lái)不確定性。
（2）路網(wǎng)變化風(fēng)險(xiǎn)
為加快四川省西部綜合交通樞紐的建設(shè)及構(gòu)建完善的城市交通，政府及交通主管部門將適時(shí)修改和完善區(qū)域公路路網(wǎng)的規(guī)劃和設(shè)計(jì)，通過(guò)新建高速公路和城市快速通道等措施打造日益完善和便捷的公路路網(wǎng)。
根據(jù)《四川省高速公路網(wǎng)規(guī)劃（2014-2030年）》，全省高速公路總規(guī)模將達(dá)1.2萬(wàn)公里。截止2014年底，四川省建成和在建高速公路總里程超過(guò)7200公里，高速公路通車?yán)锍掏黄?500公里，全省高速公路骨架網(wǎng)絡(luò)基本形成。競(jìng)爭(zhēng)性或協(xié)同性路網(wǎng)變化以及短期分流和長(zhǎng)期網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)產(chǎn)生的增量刺激，都對(duì)集團(tuán)轄下高速公路帶來(lái)不同程度的正面或負(fù)面影響。
2、應(yīng)對(duì)措施
針對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，公司將持續(xù)跟蹤分析宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、國(guó)家政策以及公司路產(chǎn)所在地的區(qū)域經(jīng)濟(jì)對(duì)公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的影響并制定相應(yīng)的應(yīng)對(duì)策略，力所能及地降低宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的影響。同時(shí)，公司將與政府和同行企業(yè)加強(qiáng)溝通，及時(shí)了解路網(wǎng)規(guī)劃、項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度和后續(xù)調(diào)整方案等信息，提前做好路網(wǎng)研究和分析，準(zhǔn)確把握交通流量變化趨勢(shì)，以保障公司經(jīng)營(yíng)及發(fā)展戰(zhàn)略決策的準(zhǔn)確性。
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施
1、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
（1）潛在的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
公司面臨的潛在稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要包括兩方面：一方面是公司的納稅行為不符合稅收法律法規(guī)的規(guī)定，應(yīng)納稅而未納稅、少納稅，從而面臨補(bǔ)稅、罰款、加收滯納金、刑罰處罰以及聲譽(yù)損害等風(fēng)險(xiǎn)；另一方面是公司經(jīng)營(yíng)行為適用稅法不準(zhǔn)確，沒(méi)有用足有關(guān)優(yōu)惠政策，多繳納了稅款，承擔(dān)了不必要的稅收負(fù)擔(dān)。
（2）融資風(fēng)險(xiǎn)
隨著公司投資項(xiàng)目的增加，投資規(guī)模保持較快增長(zhǎng)，公司對(duì)外融資需求逐步變大。當(dāng)前貨幣政策下，境內(nèi)商業(yè)銀行貸款成本相對(duì)較高，且受限于銀行對(duì)放貸規(guī)模和投資方向的控制。為滿足未來(lái)發(fā)展需要，充分利用自身作為A+H股上市公司的優(yōu)勢(shì)，公司正積極探索構(gòu)建一個(gè)多層次、多渠道的融資模式，從而實(shí)現(xiàn)資金成本和融資結(jié)構(gòu)的盡量?jī)?yōu)化。同時(shí)，嘗試新的融資方式和融資渠道不可避免會(huì)涉及大量之前所不熟悉的監(jiān)管政策和法律法規(guī)，倘若了解和掌握不夠，公司可能承受相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。
2、應(yīng)對(duì)措施
針對(duì)潛在的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，公司對(duì)此采取了較為有效的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施，一是加強(qiáng)稅收法規(guī)、政策的學(xué)習(xí)，主動(dòng)取得稅務(wù)征收、稽查機(jī)關(guān)的業(yè)務(wù)指導(dǎo)；二是聘請(qǐng)稅務(wù)代理和咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)為公司的稅務(wù)工作提供咨詢意見；三是針對(duì)潛在的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)設(shè)計(jì)控制措施，并加強(qiáng)對(duì)稅收業(yè)務(wù)崗位工作的流程檢查和控制。針對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)，公司采取了以下風(fēng)險(xiǎn)控制措施：一是加強(qiáng)對(duì)相關(guān)人員的培訓(xùn)，引導(dǎo)其不斷學(xué)習(xí)成長(zhǎng)；二是與境內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，通過(guò)長(zhǎng)期穩(wěn)定合作確?；ダペA；三是必要時(shí)引進(jìn)中介機(jī)構(gòu)為公司的融資決策和融資方案的實(shí)施提供專業(yè)意見。
管理風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施
1、管理風(fēng)險(xiǎn)
（1）日常運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)
高速公路建成通車后，需要定期對(duì)道路進(jìn)行日常養(yǎng)護(hù)，以保證良好的通行環(huán)境。如果需要維修的范圍較大、維修時(shí)間較長(zhǎng)，則會(huì)影響車流量。在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，如遇洪澇、塌方、地震等不可預(yù)見的自然災(zāi)害，高速公路極有可能造成嚴(yán)重破壞并導(dǎo)致一定時(shí)期內(nèi)無(wú)法正常使用。如遇濃霧、嚴(yán)重冰雪天氣，高速公路將會(huì)局部甚至全部短時(shí)間關(guān)閉。一旦發(fā)生重大交通事故，可能造成堵車、通行能力減弱和路橋損壞。這些情況的出現(xiàn)將直接導(dǎo)致通行費(fèi)收入減少、維修成本增加，影響高速公路公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
（2）高速公路BOT項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)
高速公路行業(yè)的特點(diǎn)是投資大、回收期長(zhǎng)，屬于典型的資本密集型行業(yè)，因此項(xiàng)目投資策略和決策是決定公司資產(chǎn)質(zhì)量和收益水平的關(guān)鍵因素。集團(tuán)定期對(duì)投資策略進(jìn)行檢討和調(diào)整，并利用可行性研究報(bào)告、交通量預(yù)測(cè)及估值報(bào)告等外部專業(yè)報(bào)告，以盡量提升項(xiàng)目評(píng)價(jià)質(zhì)量，但是由于外部環(huán)境復(fù)雜多變，若項(xiàng)目主要假設(shè)條件或基礎(chǔ)數(shù)據(jù)發(fā)生變化等，都可能導(dǎo)致項(xiàng)目投資實(shí)際效果不能達(dá)到預(yù)期。
（3）BT 項(xiàng)目投資建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)
BT方式主要是指項(xiàng)目投資建成后移交給政府，由政府按約定價(jià)額進(jìn)行回購(gòu)，從而獲得盈利；可見BT 項(xiàng)目的回購(gòu)很大程度上依賴于當(dāng)?shù)卣呢?cái)政實(shí)力和財(cái)政資金的平衡狀況。故BT項(xiàng)目存在一定的回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。
2、應(yīng)對(duì)措施
針對(duì)以上管理風(fēng)險(xiǎn)，公司已經(jīng)并將繼續(xù)從以下各方面采取措施進(jìn)行防范和應(yīng)對(duì)：加強(qiáng)對(duì)道路的預(yù)防性養(yǎng)護(hù)維修工作，并合理安排工程實(shí)施方案；有效發(fā)揮交通執(zhí)法、高速交警、公司路產(chǎn)管護(hù)的綜合管理手段，加強(qiáng)特殊天氣下的上路巡查制度，力保路況良好和通行安全、順暢；大力開展對(duì)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的收集、研究、論證及儲(chǔ)備工作，適時(shí)調(diào)整項(xiàng)目投資策略，為集團(tuán)創(chuàng)造更多的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)；加強(qiáng)BT項(xiàng)目資金回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)研究，進(jìn)一步完善相關(guān)回購(gòu)擔(dān)保方式的合同條款，降低BT項(xiàng)目資金回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)；在集團(tuán)內(nèi)部持續(xù)推進(jìn)內(nèi)部控制制度，提高集團(tuán)管理的規(guī)范化、精細(xì)化水平，強(qiáng)化企業(yè)的執(zhí)行效率和創(chuàng)新能力，提升企業(yè)的綜合管理能力。
3.3利潤(rùn)分配或資本公積金轉(zhuǎn)增預(yù)案
（一）現(xiàn)金分紅政策的制定、執(zhí)行或調(diào)整情況
根據(jù)本公司《公司章程》的規(guī)定，如本公司實(shí)施現(xiàn)金分紅，其比例應(yīng)不低于當(dāng)期母公司實(shí)現(xiàn)的可供股東分配利潤(rùn)（以境內(nèi)外會(huì)計(jì)準(zhǔn)則分別計(jì)算的可供股東分配利潤(rùn)中孰低數(shù)為準(zhǔn)）的30%。經(jīng)本公司2013年度股東周年大會(huì)批準(zhǔn)，本公司已按該現(xiàn)金分紅政策實(shí)施了2013年度利潤(rùn)分配方案，分別于2014年6月24日及6月25日向A股股東及H 股股東派發(fā)每股現(xiàn)金紅利人民幣0.08元（含稅），總額約人民幣24，464.48萬(wàn)元（含稅），約占當(dāng)年母公司實(shí)現(xiàn)的可供股東分配利潤(rùn)的43.38%，約占2013年度歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)的24.22%。
公司現(xiàn)行現(xiàn)金分紅政策及具體現(xiàn)金分紅方案乃依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)及本公司的《公司章程》制訂?，F(xiàn)金分紅政策及方案經(jīng)董事會(huì)會(huì)議審議通過(guò)后，須提呈股東大會(huì)審議，獲準(zhǔn)后方予執(zhí)行。獨(dú)立董事于董事會(huì)上充分履行其職責(zé)并發(fā)表獨(dú)立性意見，各中小股東則通過(guò)股東大會(huì)充分表達(dá)其意見和訴求。2014年3月27日，本公司董事會(huì)對(duì)《公司章程》作了進(jìn)一步修訂，以明確現(xiàn)金分紅相對(duì)于股票股利在利潤(rùn)分配中的優(yōu)先順序，該項(xiàng)修訂已于2014年5月28日召開的本公司2013年度股東周年大會(huì)上獲得批準(zhǔn)。股東及投資者可透過(guò)上交所、聯(lián)交所及本公司網(wǎng)站查閱上述規(guī)章制度之修訂詳情。
（二）公司近三年（含報(bào)告期）的利潤(rùn)分配方案或預(yù)案、資本公積金轉(zhuǎn)增股本方案或預(yù)案
單位：元幣種：人民幣
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3.4積極履行社會(huì)責(zé)任的工作情況
詳情請(qǐng)見本公司于2015年3月27日在上交所及本公司網(wǎng)站發(fā)布之《四川成渝2014年度社會(huì)責(zé)任報(bào)告》。
四、涉及財(cái)務(wù)報(bào)告的相關(guān)事項(xiàng)
4.1與上年度財(cái)務(wù)報(bào)告相比，會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)發(fā)生變化的，公司應(yīng)當(dāng)說(shuō)明情況、原因及其影響。
于2014年1月26日起，中華人民共和國(guó)財(cái)政部(以下簡(jiǎn)稱“財(cái)政部”)對(duì)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)—長(zhǎng)期股權(quán)投資》、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第9號(hào)—職工薪酬》、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第30號(hào)—財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)》、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第33號(hào)—合并財(cái)務(wù)報(bào)表》進(jìn)行了修訂，并新頒布了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第39號(hào)—公允價(jià)值計(jì)量》、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第40號(hào)—合營(yíng)安排》和《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第41號(hào)—在其他主體中權(quán)益的披露》等具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，要求自2014年7月1日起在所有執(zhí)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的企業(yè)范圍內(nèi)施行上述準(zhǔn)則。
2014年6月20日，財(cái)政部修訂了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第37號(hào)--金融工具列報(bào)》，要求執(zhí)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的企業(yè)在2014年度及以后期間的財(cái)務(wù)報(bào)告中按照該準(zhǔn)則要求對(duì)金融工具進(jìn)行列報(bào)。
2014年7月23日，財(cái)政部發(fā)布了《財(cái)政部關(guān)于修改<企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則>的決定》，要求所有執(zhí)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的企業(yè)自發(fā)布之日起施行。
根據(jù)財(cái)政部的規(guī)定，公司自上述文件規(guī)定的起始日開始執(zhí)行上述新修訂和新頒布的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，對(duì)準(zhǔn)則修訂未涉及部分，公司仍采用財(cái)政部于2006年2月15日頒布的相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及有關(guān)規(guī)定。
根據(jù)《公司法》、《交易所股票上市規(guī)則》、《公司章程》等有關(guān)規(guī)定，基于上述情況并結(jié)合本公司境內(nèi)審計(jì)師信永中和會(huì)計(jì)事務(wù)所（特殊普通合伙）關(guān)于本公司2014年度財(cái)務(wù)報(bào)告會(huì)計(jì)政策變更的專項(xiàng)說(shuō)明，在全面了解、充分
