PPP模式在市政橋梁類項目中的應用
2017-12-19
摘要：橋梁作為重要城市基礎設施，在交通經(jīng)濟發(fā)展中起重要作用，目前國內(nèi)橋梁收費政策主要分為按次收費類、年費制、按日收費類或不收費。橋梁類項目采用PPP模式投資建設具有明確的政策支持，根據(jù)收費政策的不同對橋梁BOT類項目可采用政府付費類、使用者付費類或影子價格付費類，具體類型的使用需結合當?shù)貙嶋H橋梁運營管理情況、后續(xù)政策變動風險、流量變動風險、財政承受力及社會資本風險承擔能力綜合考慮。一、PPP政策支持PPP是公共部門通過與私人部門建立一種伙伴關系來提供公共產(chǎn)品或服務的一種方式。根據(jù)財經(jīng)113號文《政府和社會資本合作模式操作指南（試行）》“PPP項目運作方式主要包括委托運營、管理合同、建設-運營-移交(BOT)、建設-擁有-運營（BOO）、轉讓-運營-移交(TOT)和改建-運營-移交(ROT)等。PPP具體運作方式的選擇主要由收費定價機制、項目投資收益水平、風險分配基本框架、融資需求、改擴建需求和期滿處置等因素決定?！眹鴦赵杭柏斦?、發(fā)改委、國土資源部等部委近三年來連續(xù)出文，鼓勵采用政企合作模式推進項目投資建設，橋梁是重大基礎設施項目，在國家政策文件中也有多次明確提及?！蛾P于市政公用領域開展政府和社會資本合作項目推介工作的通知》財建〔2015〕29號文指出“在城市供水、污水處理、垃圾處理、供熱、供氣、道路橋梁、公共交通基礎設施、公共停車嘗地下綜合管廊等市政公用領域開展政府和社會資本合作（PPP）項目推介工作?！缆窐蛄嚎蓪嵭薪ㄔO施工、養(yǎng)護管理一體化的經(jīng)營方式”。《PPP項目合同指南(試行)》財金〔2014〕156號指出“高速公路、橋梁、地鐵等公共交通項目以及供水、供熱等公用設施項目通?？梢圆捎檬褂谜吒顿M機制?！倍?、入庫橋梁回報機制設計公路橋梁屬于城市外圍連接線路，具備經(jīng)營收費基礎，現(xiàn)階段公路橋梁基本采取使用者付費或可行性缺口補助BOT模式，項目合作年限較長以收回項目投資收益。因城市市政路橋公益性及交通便利性突出，采用收費經(jīng)營的方式正在減少。通過檢索國家PPP項目信息庫，目前入庫的城市市政路橋（跨江）項目（總計6個）基本上采取以政府付費為主的方式。詳情如下表所示：財政部PPP中心入庫項目市政橋梁類項目基本情況表三、不同收費機制下的交易結構設計根據(jù)付費機制與交通流量的關系不同，對于橋梁類項目收費機制的設計可分為以下幾類：（一）政府付費類由于市政橋梁屬于城市配套公共基礎設施，福利性強，國內(nèi)廣州、宜昌、襄陽、南京等城市陸續(xù)取消路橋收費，上海、天津、北京市政橋梁過往行人和機動車無需繳納過橋費，從長遠國民經(jīng)濟發(fā)展水平和城市交通發(fā)展來看，取消過橋費將成為常態(tài)，以促進兩岸經(jīng)濟交流和人員往來，各城市市政過橋收費政策統(tǒng)計如下表所示：對于市政橋梁在無使用者支付過橋費情形下，可采用在政府付費回報機制下的BOT方式，即由社會資本方與政府指定政府出資人共同出資設立項目公司，由項目實施機構與項目公司簽立《PPP項目合同》，約定在PPP合作期內(nèi)由項目公司負責本項目的融資、投資、建設及運營維護，為政府提供合乎標準的路橋工程及運維服務；項目公司通過政府付費（包括資產(chǎn)可用性付費和運維績效付費）形成的收入獲取合理的投資回報。項目PPP合作期結束后將項目所有資產(chǎn)無償移交給市人民政府或其指定的相關部門。其交易結構如下所示：城市市政路橋面臨兩大重要風險：通行流量風險和政策風險。市政路橋的通行流量風險涉及交通經(jīng)濟、城市規(guī)劃、軌道交通等眾多因素，其流量變動風險較大，非項目公司可控因素，政策風險是指橋梁過橋收費取消風險。政府付費模式下流量風險和政策風險由政府承擔，符合PPP風險分配中承擔風險的一方應該對該風險具有控制力、最有效率基本原則。（二）使用者付費+缺口補助類對于公路類橋梁依據(jù)《收費公路管理條例》第十條國內(nèi)外經(jīng)濟組織投資建設或者依照公路法的規(guī)定受讓政府還貸公路收費權的公路（以下簡稱經(jīng)營性公路），經(jīng)依法批準后，可收取車輛通行費。收費標準依據(jù)《公路法》和《收費公路管理條例》制定，通行費費率之計算方式應依公路興建、營運與維護成本、使用者受益程度，交通量及收費年限等因素，按車輛種類訂定。由于路橋類項目具有較強的公益性和社會性，使用者付費通常執(zhí)行福利定價和部分車輛免收費，項目經(jīng)營收入無法彌補自身投資和合理回報。根據(jù)國內(nèi)外公共交通設施投資回報測算分析，通常其自身形成的經(jīng)營收入占比為30%-40%，其余大部分需要通過補貼來實現(xiàn)。缺口補助模式下的交易結構為由社會資本方與市政府指定政府出資人共同出資設立項目公司，由項目實施機構與項目公司簽立《PPP項目合同》，約定在PPP合作期內(nèi)由項目公司負責本項目的融資、投資、建設及運營維護，為政府提供合乎標準的路橋工程及運維服務，項目合作期滿將項目整體資產(chǎn)無償移交給市政府或其指定的相關部門。項目公司通過路橋通行費及可行性缺口補助獲取合理的投資回報?？尚行匀笨谘a助模式下的項目交易結構圖在缺口補助模式下，科學合理地對項目通行流量進行預測和確定政府最低需求保障義務是影響政府缺口補助的重要因素，是項目成功運作的關鍵因素之一，即在該模式下，需對項目設置通行流量風險分擔機制。根據(jù)國內(nèi)同行業(yè)PPP實際操作經(jīng)驗，一般先結合可能的預測流量設置基準預測通行流量，當實際流量在基礎流量上下波動超過特定范圍時，觸發(fā)相應的政策性虧損額外補助機制和超額流量收入分享機制。在缺口補助模式下，通行流量風險全部由項目公司承擔，政府每年度財政支出最少，但是存在較高的經(jīng)營風險，通行流量主要受宏觀經(jīng)濟發(fā)展水平和中長期區(qū)域發(fā)展規(guī)劃、道路交通規(guī)劃影響，社會資本方對經(jīng)營管理把控能力弱，較難吸引潛在投資人。采用該模式下實施方案需對項目的邊界條件、流量風險分擔機制安排、缺口補助限額、流量預測準確性、潛在投資者意愿進行充分論證，項目方案涉及交管局、發(fā)改委、物價局、規(guī)劃局、財政局等部門，審批內(nèi)容復雜、流程長，影響項目采用PPP模式推進。為降低流量波動風險，在超過特定范圍時需啟動項目的車流量變動風險分擔機制，實際方案執(zhí)行復雜，影響每年度財政預算安排。（三）影子收費所謂“影子收費”，就是道路使用者在經(jīng)過道路或路口時不直接付費，而由政府按其交通流量大小定期向提供道橋的投資公司支付使用費。這種方式的優(yōu)勢一般在于“可以將交通流量的風險轉移到私人部門；交通流量并不會因為公路收費變化而受到影響；政府的項目成本更加可預測等”。事實上，雖然影子收費的特點是由私人部門承擔流量的風險，但這也并不意味著政府部門要求私人部門承擔了所有的（allornothing）流量風險。一般情況下政府也可以選擇設定一定的流量閾值（通常是政府所預測的該路段最低的交通流量），在低于這一流量時政府給與補貼，在高于這一流量時政府獲得收入的分成。影子收費設計方案關鍵在于交通流量的測定、流量區(qū)間的合理劃分以及影子價格的計算。1、交通流量測定目前由設計院預測的數(shù)據(jù)為基礎數(shù)據(jù)，也可以基于歷史數(shù)據(jù)進行線性回歸，或者基于蒙特卡洛模擬。2、交通流量區(qū)間合理劃分。影子收費的支付結構一般根據(jù)債權人、次級債權人、股權投資者三個優(yōu)先次序劃分區(qū)間，每一組影子費用收入需要滿足以下條件：根據(jù)影子價格，我們可以計算出各區(qū)間扣除稅收因素后的影子費用收入，影子費用的給付額度是交通流量t的分段函數(shù)，用數(shù)學公式表達為：影子收費本質上是PPP模式下的一種回報機制，屬于政府付費，規(guī)避了向使用者收費而影響橋梁的車流量。支付費用的多少根據(jù)社會效益的大小而定,但各流量區(qū)間段有最小支付與最大支付，在充分保障社會資本收益的同時，又兼顧了政府的財政承受能力，避免在實際運作中其他各方為了各自利益而簡單追求流量最大化，減少了損害公共利益行為發(fā)生的可能性。對于社會資本而言，省略了對使用者收費環(huán)節(jié)，且投資的政策性風險孝投資回報易于確定，具有相當?shù)耐顿Y吸引力。但由于影子收費的支付結構為政府創(chuàng)造了一個付款上限，使得政府承擔的風險可控，而將大部分的風險轉移到社會資本的身上，社會資本所要求的報酬率必然要與其所承擔的風險相適，這個一部分取決于理論上的測算，一部分取決于政府和社會資本雙方談判的能力。四、小結本文簡要分析了各種橋梁收費模式下對應的交易結構和特點，具體項目適用類型需結合當?shù)貙嶋H橋梁運營管理情況、后續(xù)政策變動風險、流量變動風險、財政承受力及社會資本風險承擔能力綜合考慮，前期深入的項目調研有利于項目方案綜合設計，實現(xiàn)風險的最優(yōu)分擔，保障社會效應和經(jīng)濟效益均衡實現(xiàn)。
